文档介绍：企业价值与现代企业管理
理财学教授汪平博士
企业价值与现代企业管理
经济金融化与企业管理的演革
企业价值与以价值为基础的企业管理模式
现金流量至高无上
资本成本:决定企业价值的核心因素
企业价值最大化
经济金融化与企业管理的演革
经济金融化
企业效率及其变化
企业效率评价的特征
经济金融化与企业管理的演革
利润最大化
企业规模最大化
股东财富最大化
企业价值最大化
企业经营目标与整个社会目标的协调
企业价值与以价值为基础的企业管理模式
企业价值是企业未来经营活动所带来现金流量的现值。
企业价值与企业收益索偿权持有人如普通股东、债权人等。
财务估价是对持续经营过程中的企业价值进行分析、评估。
☆企业价值估价程序
第一步,预测未来时期现金流量
第二步,分析并确定现金流量中所隐含的风险
第三步,将风险因素加入企业价值估价中
第四步,计算企业未来现金流量的现值,即企业价值
☆企业价值估价模型
t=n C Ft
FV=∑
t=1 (1+ r )t
式中:FV=企业价值;
C F t = t 期现金流量;
R =体现各期现金流量风险程度的折现率,即企业的加权平均资本成本
公司价值的构成
企业价值估价与财务报表
资产负债表
损益表
现金流量表
以企业价值为基础的企业管理模式:
前瞻性、风险性、增长性
企业价值的创造:
现金流量最大化、风险与收益的权衡、财务导向