文档介绍：{财务管理外汇汇率}三汇率制度和外汇管制新
第三章 外汇制度与外汇管制
第一节 汇率制度
第二节 外汇管制
第三节 货币自由兑换问题
第四节 中国的外汇管理及人民币汇率制度
第一节 汇 率 制 度
• 汇率制度（Exchange Rate System or Exchange Rate Regime）
是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一系
列安排或规定。
• 传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度可分为:
固定汇率制（Fixed Exchange Rate System）
浮动汇率制（Floating Exchange Rate System）
一. 固 定 汇 率 制
固定汇率制是指汇率受平价的制约，只能围绕平价在很窄的范围内波动的
汇率制度。
金本位下的固定汇率制的特点是：
① 固定汇率制是自发形成的；
② 两国货币之间的中心汇率是按两国本位币含金量决定的金平价之
比（即铸币平价）自行确定的；
③ 金本位下的“三自原则”（自由兑换、自由融毁铸造、自由输出
入）能自动保证汇率的波动不超过黄金输送点。
纸币流通条件下的固定汇率制的特点是：
① 固定汇率制是通过国际间的协议（布雷顿森林协议）人为建立起来的；
② 各国货币当局通过规定虚设的金平价制定中心汇率；
③ 现实汇率则通过外汇干预、外汇管制或国内经济政策等措施被维持在人
为规定的狭小范围内波动；
④ 各国货币的金平价可以有条件的调整，当一国国际收支出现根本性不平
衡时，金平价经IMF的核准可予以变更。
因而，纸币条件下的固定汇率制又被称为 “可调整的盯住汇率制”
（Adjustable Pegging System）。
黄金输入点
铸币平价
黄金输出点
二. 浮动汇率制
所谓浮动汇率制就是一国货币不再规定金平价，不再规定本
国货币对外国货币的中心汇率，不再规定现实汇率的波动幅度，
货币当局也不再承担维持汇率波动界限的义务的一种汇率制度。
（Free Floating）和管理浮动（Managed Floating）
① 自由浮动又称为清洁浮动（Clean Floating）
是指政府对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率由外汇市场的供求状
况来决定并自由涨落的汇率制度。
② 管理浮动又称为肮脏浮动（Dirty Floating）
直接干预
是指政府对外汇市场进行或明或暗的程度不同的干预，以使市场汇率朝
运用财政、货币政策
有利于本国的方向发展。
直接管制
分类：
无独立法定通货的汇率安排 爬行钉住
货币局 爬行区间钉住
其他传统的固定钉住安排 不事先公布干预路径的管理浮动
水平区间钉住 独立浮动
名义锚 Nominal anchor理论
发展中国家的经济学家Frankel，Schmukler & Semen(2000)提出了“依
附理论”，认为发展中国家汇率制度取决于其经济、政治等对外依赖关系，
因而应使其货币与某一关键国家的货币(锚货币)挂钩，以稳定经济发展，至
于采用何种货币作为锚，取决于该国经济发展、对外贸易、政治关系等。在
这一理论基础上产生的“名义锚”理论风行一时，主张对汇率确定一个目
标，以此加强中央银行的货币稳定计划。总之，这一理论认为浮动汇率制度