文档介绍：{财务管理外汇汇率}外汇换汇交易
中国银行暂停与部分欧洲银行的外汇掉期交易
WSJ 2011年 09月 20日
• 中国银行暂停与几家欧洲银行的外汇掉期交易。
• 涉及的欧洲银行包括法国巴黎银行以及目前深
陷违规交易丑闻的瑞士银行。
• 希腊可能被迫退出欧元区的担忧被认为是中国
银行做出上述决定的原因之一，因为这种结果
会重创对希腊存在敞口的法国银行业。
• 欧元区正在努力控制主权债务危机蔓延，危机
已经对其银行系统构成威胁。
• 本月早些时候，由于对希腊债务存在风险敞口，
法国兴业银行和法国农业信贷集团评级被标准
普尔下调。
• 瑞士银行显然也被停止参与中国银行的货币掉
期交易，原因可能受瑞士银行此前宣布 23亿美
元未授权交易损失而引发的不确定性影响。
• 虽然暂停与部分欧洲银行开展外汇掉期交易
不会对汇市流动性构成重大影响，但这有可
能导致在其他银行中引起连锁反应。
• 中国于2005年末推出银行间外汇掉期交易。
离岸人民币年底每日交易将达10亿美元
VOA: Business Scene 2011年3月刊 总第106期
• 德意志银行宣布在其环球电子外汇交易平台中推出
离岸人民币交易服务，成为首家推出离岸人民币交
易电子平台的银行 。
• 德意志亚洲外汇交易联席主管沙夫-汉森说，离岸人
民币每日交易量维持强劲增长，到年底时，美元对
离岸人民币的每日交易量将达到10亿美元。
• 沙夫-汉森预测，%到4%左右。
• 有数据表明，2010年6月， 美元对离岸人民币的每
日交投量接近0，但是现在每天有3亿美元的即期交
易以及3万亿美元掉期交易。
CH04 换汇交易
换汇交易概述
换汇交易的报价与计算
换汇交易的应用
借贷交易：换汇交易A、B签订一份合同，约定(Swap Transaction)6月8日A借给B10万
美元，• 换汇交易12月8又称日要回掉期交易10万美元并、调期交易、互换交易5000美元利息。 ，是
掉期交易：A、B签订一份合同，约定6月8日A卖给B10万
当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认
美元，卖价为1美元=100日元，12月8日买回10万美元，
为具有等价经济价值的现金流（Cash Flow〕的交
买价为1美元=98日元。
易，是当事人将货币相同、金额相同而方向相反，
交割期限不同的两笔外汇交易结合起来的一份交易，
也就是在一份交易合约中约定 交易的一方在卖出某
种外汇时，同时向对方买进金额相同的这种货币，
但买进和卖出的交割日期不同。
换汇交易
–例：5月8日中国银行与花旗银行达成一份1个月期
美金100万元之换汇交易合同： 中国银行于5月8
日从花旗买进100万即期美元，，
同时又向花旗卖出100万1个月期远期美元，汇率
。
–换汇牵涉到换汇期间、换汇汇率与换汇金额
换汇交易的特点
–同一种货币之买与卖
买与卖的金额相等，但交割日不同
– 中银与花旗做了一笔换
汇交易。今天中银：
–并未改变净外汇部位 B/S USD AG CAD
Spot/1M。那么，在未
–无汇率变动风险 来1M内，如果USD利
率上升，而CAD利率下
降，谁高兴？
–有承受利率波动的风险
–是一种短期资金的互换关系
甲方买入即期美元（卖出即期人民换汇交易的 种类型
币）的同时卖出3月期美元（买入3 3
换汇交易按交割期限的不同，又可划分为 种类型。
•月期人民币），乙方的义务相反。 3
• (Spot-forward Swaps)是指
买进或卖出一笔现汇的同时，卖出或买进一笔期汇的
同意