中美贸易战升级对各类资产意味着什么？.pdf

文档介绍：2018 年 3 月 27 日

宏观经济 宏观专题报告


证券研究报告
分析师 李怀军 S1080510120001
研究助理 曾志伟 S1080116070058 中美贸易战升级对各类资产意味着什么？
电 话： 0755-23838251
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主要结论如下：
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 一、中美贸易战继续升级的可能性远高于逐渐平息的可能性，中
1. 《出口与房地产，哪个会成为经济的支
美博弈加剧。
撑？》（）
2. 《全球贸易越过顶峰》（）  二、中美贸易战对中国实际 GDP 的影响将达 个百分点，2018
3. 《众币皆强而美元独弱，何时休？—— 年中国实际 GDP 或降至 %，经济下行压力明显加大。
兼论后续黄金价格走势》（）
 三、中美贸易战升级将利好债市，2018 年债市回归“慢牛”。主要
理由有以下两点：（1）从最新高频数据来看，3 月中国经济已明显
转冷。（2）中美贸易战升级将导致中国经济下行压力明显加大，
货币政策出现边际放松。
 四、中美贸易战将利空股市。主要理由有以下三点：（1）中美博
弈导致避险情绪升温，风险偏好下降；（2）中国经济基本面下行，
周期股面临回落；（3）美国对从中国进口商品征税，相关板块将