文档介绍:第四章 长期偿债(chánɡ zhai)能力分析
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学****要求:(1)了解长期(chángqī)偿债能力的含义;(2)一般掌握长期(chángqī)偿债能力分析的各种衡量指标;(3)一般掌握影响长期(chángqī)偿债能力的各种因素;(4)一般掌握长期(chángqī)偿债能力分析的基本原理和方法;(5)重点掌握长期(chángqī)偿债能力评价指标的计算和调整以及这些指标的分析;(6)重点掌握偿债能力与获利能力的关系。
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一、长期偿债能力的概念长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。企业的长期债务是指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的负债,包括长期借款、应付债券、长期应付款等。分析一个企业长期偿债能力,主要(zhǔyào)是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。
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由于(yóuyú)长期债务的期限长,企业的长期偿债能力主要取决于企业资产与负债的比例关系,取决于获利能力。
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(一)资本结构资本结构是指企业各种长期筹资来源的构成和比例关系。长期资本来源,主要是指权益筹资和长期债务。资本结构对企业长期偿债能力的影响主要体现在以下两个方面(fāngmiàn):(1)权益资本是承担长期债务的基础。(2)资本结构影响企业的财务风险,进而影响企业的偿债能力。
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(二)获利能力长期偿债(chánɡ zhai)能力与获利能力密切相关。企业能否有充足的现金流入偿还长期负债,在很大程度上取决于企业的获利能力。一般来说,企业的获利能力越强,长期偿债(chánɡ zhai)能力越强;反之,则越弱。
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二、衡量长期偿债能力的指标(一)资产负债率资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比,也就是负债总额与资产总额的比例关系,也称之为债务比率。资产负债率的计算公式如下:资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%公式中的负债总额指企业的全部负债,不仅包括长期负债,而且(ér qiě)包括流动负债。公式中的资产总额指企业的全部资产总额,包括流动资产、固定资产、长期投资、无形资产和递延资产等。
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资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认为,资产负债率的适宜水平是40-60%。对于经营风险比较高的企业,为减少财务(cáiwù)风险应选择比较低的资产负债率;对于经营风险低的企业,为增加股东收益应选择比较高的资产负债率。
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如何分析资产负债率?1、从债权人的角度看,资产负债率越低越好。资产负债率低,债权人提供的资金与企业资本总额相比,所占比例低,企业不能偿债的可能性小,企业的风险主要由股东(gǔdōng)承担,这对债权人来讲,是十分有利的。
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2、从股东的角度看,他们希望(xīwàng)保持较高的资产负债率水平。站在股东的立场上,可以得出结论:在全部资本利润率高于借款利息率时,负债比例越高越好。
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