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企业偿债能力及盈利能力指标解读
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企业偿债能力及盈利能力指标解读
企业长期偿债能力指标
长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。衡量企业长期偿债能力主要
就看企业资金结构是否合理、稳定、以及企业长期盈利能力的大小。分析长期偿债能力能力的主要指标有：资产负债率（亦称负债比率）产权比率（亦称负债权益比率），带息负债率、利息费用保障倍数（亦称已获利息倍数）。目录
长期偿债 ? 资产负债 ? 产权比率
? 利润表分析
短期偿债
流动比率
速动比率
现金
偿债能力 ? 资产负债
产权比率
或有负债
已获利息 4 能力分析 5 影响因素
或有事项
退休金计划
金融工具
长期偿债：企业长期偿债能力主要取决于资产和负债的比例关系，尤其是资本结构，以及企业的获利能力。长期债权人为判断其债权的安全尤其关注长期偿债能力。其指标有资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数、带息负债比率五项。
利用资产负债表分析长期偿债能力的主要指标是：资产负债率、产权比率与有形净值债务率。
资产负债
资产负债率 = 负债总额 / 资产总额
资产负债率计算中对分子应否包含流动负债存在争议：
反对者认为：因为短期负债不是长期资金的来源，因此，若包含，就不能很好地反映企业的“长期”债务状况。
赞成者认为：从长期动态过程看，短期债务具有长期性，如“应付帐款”作为整体，事实上是企业资金来源的一个“永久”的部分。
本教材采取稳健的态度，则将短期债务包含于该指标的分子之中。债权人的立场：资产负债率越低越好。
权益投资人（股东）：由于杠杆作用的存在，资产负债率应该高些。经营者：风险收益均衡，所以资产负债率应适度。
经验研究表明，资产负债率存在显著的行业差异，因此，分析该比率时应注重与行业平均数的比较。
运用该指标分析长期偿债能力时，应结合总体经济状况、行业发展趋势、所处市
场环境等综合判断。
分析时还应同时参考其他指标值。
产权比率
产权比率 = 负债总额 / 所有者权益总额
与资产负债率无根本区别，只是表达方式不同。
主要反映所有者权益对偿债风险的承受能力。
有形净值债务率 =负债总额 / （股东或所有者权益— 无形资产净值）。
之所以将无形资产从股东权益中扣除，是因为从保守的观点看，这些资产不会提供给债权人任何资源。
主要说明债权人在企业破产时受保障的程度。
利润表分析
利用利润表分析长期偿债能力的主要指标是：利息偿付倍数和固定支出偿付倍数。
利息偿付倍数 =（利息费用 +税前利润） / 利息费用
“利息费用” 是指本期发生的全部应付利息，包括财务费用中的利息费用，计入固定资产成本的资本化利息。资本化利息虽然不在损益表中扣除，但仍然是要偿还的。
为什么用息税前利润作分子？见教材 P89。
利息费用不仅包括作为当期费用反映的利息费用，还应包括资本化的利息费用。通常，利息偿付倍数至少应该大于 1。该比率越高，通常表示企业不能偿