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第二章 财务报表分析
、基本的财务比率
一）变现能力比率
1 、流动比率
流动比率=流动资产十资产负债
2、 速动比率
速动比率=（流动资产—存货）十流动负债
3、 保守速动比率=（现金+短期证券+应收票据+应收账款净额）十流动负债
二） 资产管理比率
1 、营业周期
营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
2 、存货周转天数
存货周转率=销售成本十平均存货
存货周转天数=360十存货周转率
3 、应收账款周转天数
应收账款周转率=销售收入十平均应收账款
应收账款周转天数=360十应收账款周转率
“销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。
4 、流动资产周转率
流动资产周转率=销售收入十平均流动资产
5、总资产周转率=销售收入十平均资产总额
三） 负债比率
1、资产负债率
资产负债率=（负债总额十资产总额）x 100%
2 、产权比率
产权比率=（负债总额十股东权益）x 100%
3、有形净值债务率
有形净值债务率=［负债总额+（股东权益—无形资产净值） 100%
4 、已获利息倍数
已获利息倍数=息税前利润十利息费用
长期债务与营运资金比率=长期负债+（流动资产—流动负债）
5 、影响长期偿债能力的其他因素
（ 1 ）长期租赁
（ 2 ）担保责任
（ 3 ）或有项目
四）盈利能力比率
1 、销售净利率
销售净利率=（净利润十销售收入）x 100%
2、销售毛利率
销售毛利率=［（销售收入—销售成本）十销售收入］x 100%
3 、资产净利率
资产净利率=（净利润十平均资产总额）x 100%
4 、净资产收益率
净资产收益率=净利润十平均净资产x 100%
、财务报表分析的应用
（一）杜帮财务分析体系
1 、权益乘数
权益乘数=1 +（ 1-资产负债率）
# / 47
2 、权益净利率
权益净利率=资产净利率X权益乘数
=销售净利率X资产周转率X权益乘数
二） 上市公司财务比率
1 、每股收益
每股收益=净利润十年末普通股份总数
=（净利润-优先股股利）+ （年度股份总数-年度末优先股数）
2 、市盈率
市盈率（倍数）=普通股每股市价十普通股每股收益
3、 每股股利
每股股利=股利总额十年末普通股股份总数
4、 股票获利率
股票获利率=普通股每股股利十普通股每股市价X 100%
5 、股利支付率
股利支付率=（普通股每股股利十普通股每股净收益）X 100%
6、 股利保障倍数
股利保障倍数=普通股每股净收益十普通股每股股利
=1十股利支付率
7、 每股净资产
每股净资产=年度末股东权益十年度末普通股数
8 、市净率
市净率（倍数）=每股市价十每股净资产
三） 现金流量分析
1 、流动性分析
（ 1 ）现金到期债务比
现金到期债务比=经营现金流量净额十本期到期的债务
（ 2 ）现金流动负债比
现金流动负债比=经营现金流量净额十流动负债
（3）现金债务总额比
现金债务总额比=经营现金流量净额十债务总额
2 、获取现金能力分析
（1） 销售现金比率
销售现金比率=经营现金流量净额十销售额
（2） 每股经营现金流量净额
每股经营现金流量净额=经营现金流量净额十普通股股数
（3） 全部资产现金回收率
全部资产现金回收率=经营现金流量净额十全部资产x 100%
3、财务弹性分析
（ 1 ）现金满足投资比率
现金股利
现金满足投资比率=近 5年经营现金流量净额之和十近 5年资本支出、存货增加、 之和
（2）现金股利保障倍数
现金股利保障倍数=每股经营现金流量净额十每股现金股利
第三章 财务预测与计划
一、财务预测的步骤
1 、销售预测
财务预测的起点是销售预测。
2、估计需要的资产
3 、估计收入、费用和保留盈余
4 、估计所需融资
二、销售百分比法
（一）根据销售总额确定融资需求
1 、确定销售百分比
2 、计算预计销售额下的资产和负债
3 、预计留存收益增加额
留存收益增加=预计销售额X计划销售净利率X（ 1-股利率）
4 、计算外部融资需求
外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益
（二）根据销售增加量确定融资需求
融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加
=（资产销售百分比X新增销售额）—（负债销售百分比X新增销售额）—［计划
销售净利率X计划销售额X（ 1—股利支付率）］
三、 外部融资销售增长比