文档介绍：第十章 资本结构
第一节 杠杆原理
第二节 资本结构理论
第三节 资本结构决策
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第一节 杠杆原理
一、基本概念
（一）杠杆效应，是指固定成本提高公司期望收益，同时也增加公司风险的现象。
在财务管理中杠杆是指由于存在固定成本，使得某一财务变量发生较小变动，会引起另一变量较大的变动。
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固定性经营成本
（Fixed cost）
固定性融资成本
（利息Interest、
优先股股利Preferred Dividends）
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精品资料
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你怎么称呼老师？
如果老师最后没有总结一节课的重点的难点，你是否会认为老师的教学方法需要改进？
你所经历的课堂，是讲座式还是讨论式？
教师的教鞭
“不怕太阳晒，也不怕那风雨狂，只怕先生骂我笨，没有学问无颜见爹娘 ……”
“太阳当空照，花儿对我笑，小鸟说早早早……”
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经营杠杆是由与产品生产或提供劳务有关的固定性经
营成本所引起的，经营杠杆会放大经营风险；
财务杠杆则是由债务利息等固定性融资成本所引起
的，财务杠杆会放大财务风险。
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（二）经营风险与财务风险
财务风险是指由于企业运用了债务筹资方式而产生的丧失偿付能力的风险，而这种风险最终是由普通股股东承担的。
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二、经营杠杆（Operating Leverage）
利润模型：
利润＝销售收入－变动成本－固定成本
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（一）概念
1、定义：由于存在固定成本F而造成的利润变动率﹥产销量变动率的现象
2、经营杠杆利益：扩大营业额，单位固定成本下降而给企业增加的营业利润
3、经营杠杆风险：营业额下降，单位固定成本上升，使营业利润更大幅度的下降
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证明：
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