文档介绍：证券投资学07证券投资基金及其投资
第七章证券投资基金及其投资
第一节投资基金(Mutual Fund)
一、证券投资基金的概念
1、投资基金的定义:
通过发行受益凭证向不确定的多数投资者募集资金,把汇集的资金委托专业投资机构按既定目标进行证券投资与组合管理,借以分散投资风险并共享投资收益的投资工具。
2、投资基金的起源:萌芽于英国,发展于美国。
基金发展的几个关系
A、基金的资产增长和证券市场的增长完全正相关;
B、基金资产的增长与数量品种的增长完全正相关;
C、投资者结构的变化也扩大了对基金的需求,直接促进了基金资产的扩大;
3、共同投资基金的作用
(1)积少成多,具有规模经营效应。
(2)具有组合投资、分散风险的好处。
(3)专业化管理,避免个人投资者知识、经验不足和信息不灵等局限。
(4)节省投资者机会成本,符合社会分工原则。
(5)适宜中长线投资,有利于市场的稳定。
(6)有利于促进证券市场的国际化。
二、证券投资基金的类型
1、根据法律基础及组织形态可分为公司型和契约型:
公司型投资基金是依据公司法成立的,以盈利为目的的股份有限公司形式的基金。
契约型投资基金也称信托型投资基金,根据委托人(基金管理机构)、受托人(基金保管机构)和受益人(投资者)所订立的信托投资契约而形成。

与公司型投资基金相比:契约型投资基金不具备法人资格;发行的是收益凭证;受益人对资金运用没有发言权;基金期满须解散。
2、根据基金是否可以赎回,可分为开放式基金和封闭式基金:
开放式(open-end)基金:规模不固定,基金设立后,投资者还可以随时申购或赎回,所以又称追加型基金。
封闭式(close-end)基金:发行前规定了基金的总额,发行期满后就封闭起来,不再增加份额,又称固定型基金。
两者的主要区别如下:
(1)基金规模的可变性不同:
封闭式基金有明确的存续期限,在此期间已发行的基金单位不能被赎回。而开放式基金是可追加也可赎回的,没有固定的期限和规模。
(2)基金单位的买卖方式不同:
封闭式基金发起设立时,投资者可向基金管理公司认购,基金上市后可委托券商在交易所按市价买卖。开放式基金的投资者则随时可向基金管理公司申购或赎回基金单位。
(3)买卖价格形成方式不同:
封闭式基金在证券交易所挂牌交易,价格主要受供求关系影响。开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值(NAV)为基础计算的。
(4)基金的投资策略不同(管理策略):
封闭式基金可将募集的资金全部用于投资,制定长期的投资策略。开放式基金必须保留部分现金,较多投资于变现能力强的资产,以便投资者赎回。
Asset Value)
=(基金的总资产- 借款费用- 应付费用)/基金总单位数
站在基金的角度:
卖出价=基金NAV+首次认购费+交易费/申购费
买入价=基金NAV-交易费/赎回费。
基金资产中的证券资产价值计算有两种方法:
A、已知价法:根据上一个交易日的证券收盘价计算——投资者当天就知道基金的NAV。
B、未知价法:根据本交易日的证券收盘价计算——投资者次日才知道基金的NAV。
(5)两者的费用率不同
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托管费用率
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