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文档介绍:期权产品方案介绍
50ETF OPTION PRODUCT DESCRIPTION
深圳市百仕达通信科技有限公司 日期:2018-10-18
50ETF
第一页,共16页。



50ETF期权是什么
What is the option?
什么是50ETF期权?
上证50指数由上海证券交易所编制,指数简称为上证50,代码000016,基日为2003年12月31日,基点为1000点。2004年1月2日正式发布并于上海证券交易所上市交易。上证50ETF的投资目标是紧密跟踪上证50指数,最小化跟踪偏离度和跟踪误差,代码510050。基金采取被动式投资策略,具体使用的跟踪指数的投资方法主要是完全复制法,追求实现与上证50指数类似的风险与收益特征。

50ETF期权即以50ETF为标的期权合约。

期:未来
权:权利
期权,是一种选择权,规定买方在向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后有权在特定时间按照特定价格买入或卖出标的物,而卖方需要履行相应义务。










*
第二页,共16页。












期权的分类
Option category



看涨期权:双方约定在未来某个时间点,期权买方向卖方以约定价格买入股票/ETF的权利。
看跌期权:
双方约定在未来某个时间点,期权买方向卖方以约定价格卖出股票/ETF的权利。

买方权利
美式期权:
①期权买方可在到期日及到期前任何交易日行权②灵活对买方有利③较高的权利金④期货期权广泛采用
欧式期权:
①期权买方只能在到期日才能行权,即使出现有利时机,也无法行权②对卖方有利③较低的权利金④股票、股指期权采用

行权时间
权利金=内在价值+时间价值
内在价值:立即行权期权合约时可获得的利润(平值、虚值没有内在价值)
时间价值:权利金中扣除内在价值的剩余部分

实值、平值、虚值期权
*
第三页,共16页。












如何判断期权是虚值、平值还是实值?
How to judge whether an option is a virtual value, a flat value or a real value?

现在股价
行权价格
内在价值
解释
价值状态
认沽期权
8元
10元
2元
如果我现在立即执行权利,就赚了
实值

10元
10元
0
我现在执不执行都一样,不亏不赚
平值

12元
10元
0
执行权利对我不利,我不会执行
虚值

现在股价
行权价格
内在价值
解释
价值状态
认购期权
12元
10元
2元
如果我现在立即执行权利,就赚了
实值

10元
10元
0
我现在执不执行都一样,不亏不赚
平值

8元
10元
0
执行权利对我不利,我不会执行
虚值
内在价值:如果立即行权,期权买方的实际获利(确定并可计算)
时间价值:时间价值呈抛物线加速衰减(有规律,但难以确定)
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第四页,共16页。

















“50ETF”表示标的
通常将50ETF期权归类于权益类期权中的个股期权



“购”表示看涨期权
买入该合约的投资者拥有在合约到期时买入标的50ETF的权利



“8月”表示到期月
到日期规定为到七月份的第四个星期三



“2200”表示行权价
可以2.2元每份的价格买入50ETF
期权实例:合约要素
Option example: contract element
8月3日,林先生以1732元买入一张“50ETF购8月2200”
(合约单位:10000)

林先生有权在2018年8月22日
(到期月的第四个周三)
以元每份的价格,从期权卖方买入10000份上证50ETF
50ETF购
8月2200
第五页,共16页。












期权实例:期权价格
Option example: option price


交易产生的价格
期权价格



内在价值



时间价值
以50ETF购5月2500为例
5月24日,上证50ETF收盘价为元
此时,若该期权合约行权,
则权利方可获得元
为什么现价是元?
=
+
=
+
确定,可计算
有规律,但难以确定
*
第六页,共16页。















认购期权



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