文档介绍：---------------------------------- 最新精选范文公文分享----- 欢迎观看---------------------------------------------- - -------------------------------------------- 最新精选范文分享-------------- 谢谢观看-------------------------------------- 影响中国股票市场长期投资回报率因素研究_ 证券杂志上也发表了相同的观点. 2003 年2 月复旦大学范龙振、王海涛根据上海股票市场199 5年7月到200 2年6月所有A 股股票的月收益率、价格、市值和公司财务数据,利用 Fama-Macbet h 回归分析方法及构造动态组合方法,分析总市值、流通市值、价格、账面市值比、市盈率、账面资产负债比等因素对股票回报率的影响, 发现上海股票市场具有显著的市值效应、账面价值市值比效应、,平均回报率较高. 通过对以上人员以及中国期刊网收集到论文的研究分析, 我们发现由于研究角度不同, 国内不同研究的结论也很不相同, 甚至出现矛盾. 此外基于当时的环境,中国股票市场成立时间不长, 因此研究的时间跨度也受到限制. 本人认为, 薛耀文与王四国先生的研究很有意义, 但是选取的时间间隔还不够长, 、王海涛的研究具有较强的参考价值, 其结论有很高的理论指导意义. 但是在实际操作中价值投资者进行投资时往往是先运用价值投资模型进行测算后决定是否投资. 因此本文计划直接运用中国证券市场的 10 年投资数据来---------------------------------- 最新精选范文公文分享----- 欢迎观看---------------------------------------------- - -------------------------------------------- 最新精选范文分享-------------- 谢谢观看-------------------------------------- 验证一下传统的价值投资理论在中国进行长期投资的适用性, 、研究方法与研究模型 1、 EBO 市净率模型首先根据股息折现模型有:如果令 B为每股净资产,这每股净资产的变动: 等式的右边等于当期会计盈余减去分派的股利. 将代入公式得:其中:因此: 因为为投资者要求的必要报酬, 为公司在 t+j-1 至 t+j 期间的超额报酬, 通过我们可以看出股票的内在价值是每股净资产以及预期未来超额报酬的现值之和. 又,将其代入,经过整理得到:两边同除以 Bt, 得到:市净率=4) 公式表明, 净资产收益率高出权益资本成本的幅度越---------------------------------- 最新精选范文公文分享----- 欢迎观看---------------------------------------------- - -------------------------------------------- 最新精选范文分享-------------- 谢谢