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学校代码 １ ４３
密 级 □
专 业 硕 士 学 位 论 文
扭亏为盈是否能改善公司 的 收
益质量 ？ 华 昌 化工 的 案例研究
作 者 姓 名 李 新 冰
指 导 教 师 王 敏
专 业 领 域 会 计专 业硕 士
培 养 院 系 管 理 学 院 ‘
完 成 时 间 二 〇 一 七 年 四 月
Could Profitability Improve the Company's Earnings
Quality? Case Studies of Huachang Chemical Company
A Dissertation Submitted for the Degree of Master
Candidate：Li Xinbing
Supervisor：Wang Min
School of Management
Henan University of Technology, Zhengzhou, China
摘 要
在我国资本市场中，上市公司披露的业绩往往有赢有亏，连续两年亏损的企业
名称前会被冠以“ST”，当然也有很多企业会扭亏为盈，最终摘掉“ST”的帽子，这
种扭亏为盈是否意味着收益质量的改善？对扭亏企业的收益质量进行分析，有利于
了解企业真正的收益能力，在真实财务数据的基础上，有针对性的解决发展过程中
存在的问题，从而增强竞争力，改善上市公司的收益质量。
论文以江苏华昌化工股份有限公司为主体，以 2012-2015 年中两次反复扭亏状
况来对其收益质量进行分析研究，通过对现有文献的研读和梳理，提出了两个假设，
假设一：扭亏为盈是否是为了避免继续亏损而进行的盈余操纵行为。假设二：收益
质量与企业持续性的盈利增长能力成正相关。论文针对华昌化工的具体状况，对扭
亏年度的收益质量影响因素进行了定量和定性分析，定量分析以非经常性损益、会
计估计变更、主营业务收入、关联方交易等因素为出发点，定性分析以非数据描述
的因素为主。同时在公司公布的财务报表的基础上，选取了一些综合性的指标来进
行分析，这些指标比单一的影响因素更能体现企业扭亏后的收益质量水平。通过影
响因素及综合指标的分析，得出扭亏为盈并没有改善企业收益质量的结论，并针对
华昌化工存在的具体问题提出了改善途径分析。论文在最后通过对华昌化工收益质
量的研究分析，验证了前文提出的假设，并得出了一些一般性的启示，即对投资者
来说应对企业的真实收益质量进行理性分析，避免投资风险；对于管理者来说应对
产品结构进行升级，提高企业竞争力，从根本上改善企业的收益质量。
关键词：扭亏为盈 上市公司 收益质量 收益质量特征
Abstract
In China's capital market, the results of companies listed disclose often have win and
losses, two consecutive years of losses will named by "