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油价基准重心回落:地缘风险向上,疫情风险向下-20211202-中信期货.pdf

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地缘风险向上,疫情风险向下


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中信期货研究部 桂晨曦 guichenxi@citicsf.com
从业资格号:F3023159 投资咨询号:Z0013632
一、重点逻辑
1. 2021年国际油价震荡上行

• 商品属性与金融属性形成共振支撑。商品属性角度,尽管疫情频繁复发导致需求增幅
持续下调,供应大幅低于预期使油品仍然延续去库:欧佩克上半年延长减产,下半年
产量增幅低于目标;美国二月灾冻及九月飓风两次极端天气导致短期大幅减产,同时
上市页岩油企受财务投资者约束资本开支增幅谨慎。金融属性角度,疫后全球央行超
宽松货币政策导致流动性泛滥,推升资产价格普涨。以原油为代表的大宗商品作为抗
通胀超配资产,吸引金融行业淤积资金大量流入, 金融溢价升至高位。


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上传人:窝窝爱蛋蛋 2021/12/4 文件大小:2.17 MB

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