文档介绍：证券投资学
主讲:顾锋娟
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第十三章证券投资的基本分析理论
1、基本分析
2、技术分析
证券投资分析内容:
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第十三章证券投资的基本分析理论
1、基本分析
着重于对一般经济状况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析,以此来研究股票的投资价值,衡量股价的高低。
2、技术分析
对证券市场的市场行为所作的分析。
特点:研究市场过去和现在的行为,应用数学和逻辑上的方法,归纳总结一些典型的规律行为,从而预测证券市场的未来的变化趋势。
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第十三章证券投资的基本分析理论
项目
基本分析
技术分析
理论假设
价格围绕价值波动,价值决定价格。
①市场的行为包含一切信息;
②价格沿趋势移动;
③历史会重复。
分析依据
证券的价值等于预期收益流量的折现。
根据证券市场本身的变化规律得出的分析方法。证券价格由供求关系决定。
分析方法
通过分析决定证券投资价值及价格的基本要素,评估证券的投资价值,判断证券的合理价位。
从证券的市场行为来分析和预测证券将来的行为。
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第十三章证券投资的基本分析理论
项目
基本分析
技术分析
分析内容
①宏观经济份分析;②行业和区域分析;③公司分析。
①市场价格;②成交量;③达到这些价格和成交量所用的时间。
优点
①能够比较全面地把握证券价格的基本走势;②应用起来相对简单。
①同市场接近,考虑问题比较直接;②见效快、周期短、分析结果贴近市场的局部现象。
缺点
①预测的时间跨度相对较长,短线投资者的指导作用比较弱;②预测的精确度相对较低。
眼光短,考虑问题的范围相对狭窄,对市场长远的趋势不能进行有益的判断。
适用
长期选股;相对成熟市场
短线选时
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第十三章证券投资的基本分析理论
崇尚基本分析的大师
格拉汉姆
二十世纪最受证券界人士崇敬、也是载誉最丰的证券分析大师。其五十余年的证券分析以及投资生涯所获得的成就为其博取了“华尔街教父”、“证券分析之父”、“投资价值理论之父”的盛名。作为哥伦比亚大学的金融教授,他开设的有关投资的系列课程开创了价值分析的先河,培养出了象巴菲特、莱尼、塔克曼等超级投资家。
《聪明的投资者》、《证券分析》(合著)奉为华尔街圣经
格拉汉姆—纽曼投资基金,曾用72万美元买下GEICO将近一半的股权,后来,该部分股权的市值超过了5亿美元。
稳健的投资理念:第一,坚持理性投资;第二,确保本金安全;第三,以可量化的实质价值为选股依据。
选股标准:
(1)十倍以下的市盈率,以上一年的盈利为分母;
(2)个股价格相当于历史最高价的一半,即股价从最高价回调了一半;
(3)股价不高于每股净资产。
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第十三章证券投资的基本分析理论
沃伦·巴菲特
是迄今为止全球最成功的投资家,他完全依靠在证券市场进行投资赚取了数百亿美元的财富,但是他似乎又置身证券市场之外,他没有股票行情接收机也从不使用价格走势图表。他每天阅读大量的财务报表以及企业、行业的相关资料,对企业形成完整的“概念”后,才决定是否买进或卖出股票。他拒绝融资也绝不进行杠杆交易,其独特的投资理念和操作策略使其资产四十多年连续成长,%。在2000年中,美国股市出现巨幅的调整,而他却继续屹立潮头,其管理的哈撒韦·伯克希尔公司继续呈现良好的增长,他个人的资产则不断再上新台阶。
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第十三章证券投资的基本分析理论
彼得·林奇
彼得·林奇是富达集团的传奇人物。他自1977年接管麦哲伦基金至1990年退休的十三年间,基金的总规模成长了2700%,%,也就是说,如果在1977年投资1万美元到该基金的话,到了1990年该投资已变成了 27万美元。由于其惊人的成就,林奇获得了第一理财家的称号。
著作:《》
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第十三章证券投资的基本分析理论
第十三章证券投资的基本分析
§ 宏观环境分析
§ 产业与产业周期分析
§ 公司基本面分析
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第十三章证券投资的基本分析理论
§ 宏观环境分析
一、证券市场价格的主要影响因素
宏观因素(经济、政治、法律、军事、文化、自然)
产业和区域因素
公司因素
市场因素
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第十三章证券投资的基本分析理论