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现代商贸工业
No. 6 ,2009 Modern Business Trade Industry 2009 年第 6 期
基于 ESO 的国企高管
人员薪酬激励制度探讨
———以某国企股票期权激励计划为例
王飞飞1 梅石2
(1. 上海理工大学管理学院,上海 200093 ;2. 上海财经大学 MBA 学院,上海 200083)
摘要:股票期权在我国的发展较晚,因此需要借鉴西方企业的实施方法,针对西方国家在发展中形成股票期权激励
模式之一———指数化股票期权激励模式,以某公司为例介绍股票期权激励计划的具体操作方案。
关键词:股票期权;国企;薪酬激励
中图分类号: F276. 1 文献标识码:A 文章编号:1672 3198 (2009) 06 0128 02
1 绪论②股票期权管理委员会的组成:管理委员会主要由公
在西方发达国家,以股票期权为主体的薪酬制度已经司董事组成,也可包括相关职能部门的负责人。为了能代
取代了以“基本工资+ 年度奖金”为主体的传统薪酬制度, 表股东利益,保持公正立场,管理委员会应保持较高比例的
全球排名前 50 位的大型工业企业中 89 %的企业高级管理外部董事。
人员实行了经营者股票期权。股票期权激励制度在西方国(2) 股票来源。
家的发展已历经半个世纪,在发展中形成了许多不同的股报中国证监会审批,增发新股,并留存一定量股票作为
高层管理人员行权时的股票来源。
票期权激励模式,除固定股票期权激励模式,还有保险价格
股票期权激励模式、掉期股票期权激励模式、指数化股票期(3) 确定薪酬结构比例。
权激励模式及业绩股票期权激励模式等。虽然当前美国企业经营者的股票期权收益在全部收入
中所占的比重不断上升,但我国的股票期权还处在探索阶
而在我国,随着 2006 年 9 月份证监会《上市公司股权激
段,因此,该国企在实施股票期权激励计划时,股票期权不
励管理办法》(以下简称《管理办法》) 和 2006 年 11 月份国资
宜超过经营者全部薪酬的 1/ 3 。
委《国有控股上市公司(境内) 实施股权激励试行办法》(以
(4) 建立科学的业绩考评体系。
下简称《境内办法》) 的正式颁行,股权激励终于修成正果,
根据以业绩为行权条件的指数化股票期权激励模式要
它将对我国国有企业公司发挥积极的作用。截止 2006 年
求,该公司在设计股票期权激励计划时,应当建立科学的企
年底,有约 40 家上市公司在股改方案中直接“捆绑”了比较
业业绩考评指标体系,并由审计部门根据此考评体系计算
详细的股权激励方案。但是在激励模式的选择上,哪种激
出期权授予日和期权行权日的当期企业业绩综合指标,记
励模式才是最符合我国国情的最佳选择? 文献指出我国应
为 K1 和 K2 ,考评体系如图 1 所示。
该选择以业绩为行权条件的指数化股票期权激励模式,但
2. 2 股票期权的授予
至今无相关文献具体分析该模式如何具体实施。本文将在
(1) 设置股票期权的授予对象。
此基础上,以某国企为例,分析具体如何实施指数化股票期
该国企股票期权激励计划的激励范围是包括董事长、
权激励。
董事、监事会主席、监事、总裁、副总裁、