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四、盈利能力分析
〔一〕与收入相关的获利能力指标分析：
1、销售毛利率
表1—销售毛利率分析表
项目
2004年
2005年
2006年
2007年
2008年
五粮液〔%〕
50
茅台〔%〕
82
83
84
88
90
行业平均〔%〕
33
24
〔1〕五粮液自身分析：从以上表中可以看出五粮液的销售毛利呈逐年上升的态势。说明企业的获利能力逐年在稳定提高,公司有良好的控制能力，具有形成利润的保障。具体原因如下：
1、销售收入方面
表1— 销售收入趋势表
项目
2004年
2005年
2006年
2007年
2008年
主营业务收入
从上表可以看出五粮液的销售收入根本上呈上升趋势。原因是：
随着酒类市场竞争激烈，并出现了一些新情况，公司面对粮食等原材料上涨和煤电油运的全面涨价，与时调整思路，采取了新的市场策略，主动调整产品结构，减少了低价位酒的产销量，提高中高价位酒的产销量。
在白酒行业树立良好的品牌形象，具有较高的美誉度。
进展有效的市场细分，采用积极的营销策略。
企业部的质量控制制度不断完善。
2、销售本钱方面：
表1—
项目
2004年
2005年
2006年
2007年
2008年
主营业务本钱
3377979573
从上表可见五粮液的主营业务本钱根本每年在增加。原因在于企业的调整产品结构，采取新的策略，把产品定位在高位酒上，并且粮食，煤，电，油等价格的不断上涨，增加了企业的本钱投入。但是相对于主营业务收入的增长幅度，主营业务本钱的增长幅度是比拟少的。
综上所述，使得五粮液的销售毛利率成稳定上升的态势。
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〔2〕与茅台的比拟分析：从上表可以看出茅台的销售毛利率远远高于五粮液的销售毛利率。具体原因分析如下：
茅台的高位酒所贡献的毛利润远远大于五粮液,从而也可以反映出茅台业务比拟集中,集中性的采取占领高价位市场的策略,使其具有独一无二的竞争力。
茅台的毛利率远远高于五粮液的毛利率,原因如下表:
表1— 主营业务结构比照表
项目
占主营业务收入比例(%)
占主营业务利润比例(%)
茅台高价位酒
五粮液高价位酒
〔3〕在行业中的地位：从图表可知,五粮液的销售毛利率都高于行业均值，在行业中处于较高的地位，但仍然还有很大的上升空间。
2、销售利润率
表1—销售利润率分析表〔%〕
项目
2004年
2005年
2006年
2007年
2008年
五粮液
46
茅台
71
69
72
63
65
行业平均
〔1〕五粮液自身分析：从图表中可得,五粮液的销售利润率除了05年外，其他都呈上升的趋势。明确五粮液创造新价值的能力逐步提高，对社会的贡献增大，公司增产增收的能力逐年增强。
05年五粮液销售利润率下降的原因分析:〔元〕
项目
04年
05年
差额(%)
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销售收入
销售毛利
3078274623
3209203756
销售利润
()
%,%,所以销售利润率的下降是由于销售利润在下降,%,具体原因是:
主营业务税金增加。由于粮、煤、油主要原辅材料价格较大幅度上涨，新增固定资产折旧增加，安全、环保投入逐年增长，宏观环境要求要增加职工收入等主要因素使公司生产本钱上升。因生产本钱上升从而相应地调高了生产环节的结算价格，生产环节的结算价风格高致使主营业务税金随之增加。
〔2〕与茅台的比拟分析：从图表中可以看出茅台的销售利润率高于五粮液，而茅台在07、08年度却出现下滑的现象，出现了波动的下降，主要原因是高位酒的销售量在减少。
〔3〕在行业中的地位：行业的平均销售利润率很稳定，保持在25%左右。五粮液的销售利润率均高于行业均值。在行业中处于较高的地位。
3、营业利润率
表1—营业利润率分析表〔%〕
项目
2004年
2005年
2006年
2007年
2008年
五粮液
茅台
49
49
51
63
65
行业平均
〔1〕五粮液自身分析：从图表中可知，除了05年度外，其他年度的营业利润率都呈上升的趋势，并维持稳定的增长速度。营业利润率作为企业获利能力具