豆粕基差点价及期现货结合投资策略分析.pptx

文档介绍：豆粕基差点价及
期现货结合投资策略分析
三、套期保值
一 、市场环境分析
二 、期货市场功能
四、基差交易
六、基差点价方式
五、豆粕基差定价
内容提纲
2007年以后情况更甚
大宗商品
价格波动加剧
通胀、滞涨
资源的有限性
掠夺资源
利润最大化
最大限度在
全球范围内配置资本
垄断资本国际化
全球经济一体化
我们该怎么办？
我们所处的市场环境——宏观角度
企
业
的
声
音
上游
生产型企业
中间
贸易型企业
下游
消费型企业
原材料价格波动大，风险难以掌控
原材料库存数量不易确定
生产本钱高企
资金占用量大，资金本钱增加
商品价格波动频度和幅度明显加大
利润空间被大幅挤占
库存数量难确定：库存小时怕价涨，库存大时怕价跌
大宗商品行业商业模式改变，中小规模中间商的市场空间被压缩
原材料价格上涨时，销售效劳难
原材料库存难以控制
缺乏核心竞争力，难以谋求企业战略开展
我们所处的市场环境——微观角度
“十五〞、“十一五〞两提〞稳步开展期货市场“
“十二五〞再次明确：
1、推进期货和金融衍生品市场开展
2、促进证券和期货经营机构标准开展
2007年
?期货交易管理条例?
投资咨询业务
境外期货
经纪业务
?期货法?
呼之欲出
产业链客户
国有
企业集团
金融机构
专业投资者
（机构）
一般客户
市场结构合理调整，更好的发挥
期货市场为国民经济服务的作用
CTA期货
资产管理
中国期货市场的新态势
市场条件更加充分
政策环境更加有利
期货〔Futures〕的含义
现在买卖
未来交割
期货合约
合约标的物
期货交易的演变
现货交易
远期交易
期货交易
由期货交易所统一制定的、在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
期货及其市场功能
交易所集中交易和交割，保证交易者的合法权益
标准合约制度保证交割品质
风险控制制度降低风险
保证金制度降低本钱
双向操作
灵活
期货交易的优势
宏观层面——价格发现
提供分散，转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济；
为政府制定宏观经济政策提供依据；
有助于本国争夺国际定价权；
促进本国经济的国际化；
有助于市场经济体系建立与完善；
微观层面——锁定企业本钱或利润〔套期保值〕
锁定生产本钱，实现预期利润；
利用期货价格信号，组织安排现货生产 ；
期货市场拓展现货市场销售和采购渠道；
期货市场促使企业关注产品质量问题；
金融层面——投机功能
极具诱惑力的投资〔投机〕交易市场
期货的市场功能
价格发现
提高效率
降低交易本钱
库存虚拟化
风险管理
资产增值
经营模式升级
现货企业利用相应品种期货
的方式多种多样，不同企业
可根据自身情况来选择
期货市场针对企业的功能
期货操作策略
买入套保
卖出套保
跨期套利
跨品种套利
跨市套利
期现结合
无风险套利交易
代表企业类型
上游生产商
中间贸易商
下游终端消费商
各类企业
针对产业链不同环节上的现货企业而言，期货的功能实现需要建立在不同的投资策略根底之上。
期货功能实现
规避原材料价格上涨风险
规避产品价格下跌风险
规避库存贬值风险
灵活掌握定价时间
匹配跨市场定价
经营模式升级
资产增值
期货功能的实现