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衙新宄(双月 2015年第2期(总第75期)
出 口如何 影 响 了企 业 的风 险承 担 能力 ?
许 家云 毛其淋 佟 家栋
(南开大学 经济学院，天津 300071)
摘要：本文基于 2000～2007年中国工业企业数据库和海关贸易数据库的匹配数据，采用倾向得
分匹配方法 系统地评估企业出1：7行为对其风险承担的影响。结果表 明：(1)企业在 出12 后风险承担
水平显著提 高；(2)基于中介效应模型的分析发现 出口主要通过 出口学习效应和规模 经济效应对企
业的风险承担能力产生积极影响；(3)因企业 出口密集度、企业规模 、融资约束、所有制、贸易方式以
及 出口目的国的不 同，出口对企业风险承担的影响 ，具有显著的异质性 。本文从微观层 面证 实了企
业 出口行为对其风险承担能力的积极影 响，这意味 着鼓励和促进有能力的企业从 事出口活动 、参 与
全球竞争，对于提升企业风险承担能力具有不可忽视的作 用。
关键词：出口；企业风险承担 ；出口学习；规模经济；中介效应
中图分类号：F74 文献标识码iA 文章编号：1671—9301(2015)02—0001—14
一 、 引言
出口与企业行为之间关系的研究 ，一直是学术界和政策层关注的一个重要话题 。以往研究大多
聚焦于生产率视角，然而从企业的投资决策行为特别是 出口与企业风险承担之问关系的研究视角 ，
将为我们分析出口对企业行为绩效的影响提供一个全新的思路，也将成为国际经济学和企业行为理
论 的一个新热点。作为企业投资决策过程中的一项重要决策 ，风险选择对企业发展影 响深远 J。较
高的风险承担水平往往意味着更多的企业研发投资 ，有利于提高创新积极性 ，加快企业 的资本积累 ，
提高企业绩效和股东财富 。在某种程度上 ，企业风险承担是最大化企业价值和经济长期增长 的
根本动力[4-5]。
新一新贸易理论认为企业可以通过“出口中学习效应”(1earning by exporting)获得 自身生产率水
平 的提升 ，即企业进人 出口市场后 ，激烈 的国际竞争为企业提供了更为广 阔的市场和更大的国际信
息交流平台，因此 出VI行为会对企业研发和生产率的提高产生促进作用 1 。另外 ，出口可 以促进企
业生产工艺流程与组织管理方式的改善 以及外部制度环境的改进 J。据此我们推测 ，相对于非 出口
企业来说 ，出口企业有更强的动机和能力追求有利可 图的投资机会 ，并 因而愿意承担更多的投资风
险。基于此 ，本文拟分析和检验出口企业 的风险选择行为 ，并主要 围绕以下两个关键点进行分析 ：第
一 ， 出口能否提高企业的风险承担水平?作用机制如何?第二 ，出口对企业风险承担的影 响是否具
有异质性?
收稿日期：2014—10—28
作者简介：许家云(1987一 )，女，山东日照人，南开大学经济学院国际经济贸易系博士研究生，研究方向为国际金融与国际贸易；
毛其淋(1986一 )，男，浙江温州人，南开大学经济学院国际经济研究所、南开大学跨国公司研究中心讲师，经济学博士，研究方向为国际