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《漫步华尔街》读书笔记(精选多篇) 
第一篇：漫步华尔街读书笔记
漫步华尔街读书笔记
经济界或者投资界对于预测的热度一直不减，因此也就催热了相关分析技术，目前来看主
要有两种，分别是技术分析和基本面分析，对应着作者所介绍的空中楼阁理论和磐石价值
理论。但是，在有效市场理论的背景下，任何消息都已经反映在当前的市场价格之中，因
此投资者要想通过自己的分析获得超额价值几乎是不可能的。
但是，现实告诉我们，市场中总是会有人在某个时间段获得不菲的超越平均收益水平的投
资回报，除了运气的成分之外，有效市场理论告诉我们他很可能在这段时间内比别人获得
了更多的信息（但这些消息最终会被公众得知）。或者更准确地说，他提前获得了市场消
息或者在得到信息之后比别人做出了更加迅速的反应。因此在市场自我调节回归理性价值
之前，这些人获得了夺取超额收益的机会。
不论是技术分析还是基本面分析其目的都是预测，而预测的目的则是比普通人有更大准确
概率提前获得引起市场变动的因素，进而采取有力措施获得超额收益（必须是超额收益，
因为要考虑机会成本）。但是在预测中面临着各种不确定的因素，首先，市场的上下波动
是一种独立事件，就像抛硬币游戏，正面与反面概率各50%。就算我们确知由于某因素的
影响，明天的市场会上升或下降，但是“黑天鹅”事件的来临又会突然间影响市场的走向，
使我们的预测功亏一篑。正如本科期间有位老师讲课所说：我可以预测中国股市明天的走
向！真的，无非是上下10%以内……
幸好幸好，人类的智慧就是来搞定这些不确定性的，于是有了概率和相关性这种东西。经
过对大量历史数据的分析，人们会发现某些一直在延续的规律，比如经济在何种状况下会
向好或走弱、业绩好的公司股价一般不会太差、某些事件过后市场会上升或下降、公司经
营中的某些业绩会影响他在市场上的表现。于是，便有了对基本面分析的必要性，通过研
究这些“决定市场的因素”进而估计市场形势。起初可能是一个两个因素，后来增加到三
个五个十几个，再加上合乎情理的逻辑分析（这些分析基于市场理性的基础之上）。又由
于市场是人来构成的，这些理性人都会追逐利益尽量避免风险，因此，在市场走势的变动
下，人们就会根据市场的走势来变动自己的选择，或者会有“巨头”通过引导人们的行为
来是实现利益，因此有了根据市场图形来进行经济决策的理论，这便是技术分析。两者应
该都是基于市场理性的前提，不论是集体理性还是个人理性，对于某一个历史瞬间，都会
有一个合乎逻辑的解释。所以，“研究员的目的不在于准确地预测市场方向，而要使自己
的分析符合紧密合理的逻辑架构，使之在各种因素的前提下，沿着自己构建的逻辑架构最
终得到自己的结果”。
当然，相关性这种东西是要有逻辑