文档介绍：利率衍生金融工具简介 IRD 的功能?控制面对的利率风险(基本目的) ?创造出复合投资工具或负债?交易成本最小化?通过套利从市场中获利?投机利率衍生金融工具( IRD )种类利率互换远期利率合约欧洲美元期货债券期权利率上限、利率下限和利率双限互换期权一、远期利率合约远期利率合约( Forward Rate Agreement 简称 FRA )是两个交易者之间签订的一份店头交易合同,它规定在未来的合同期内相互交换支付,按照事先确定的名义本金, 一方承诺支付固定利率的利息(在合同开始时确定),另一方承诺支付浮动利率的利息(在合同开始确定)。(一) FRA 交易特点?具有极大的灵活性根据客户的要求“量身定做”?不进行资金的实际借贷尽管名义本金额可能很大,但由于只是对以名义本金计算的利息的差额进行支付, 因此实际结算量可能很小; ?在结算日前不必事先支付任何费用,只在结算日发生一次利息差额的支付(二)案例假设公司 A与公司 B签订了一个本金为 1亿美元的“ 3/9 ”的 FAR ,A将支付利率为 5% 的利息,而 B将支付基于 6个月 LIBOR 的利息。如果 3个月后的 6个月 LIBOR 为4% ,那么未来 6个月 A将付给 B基于 1亿美元的 5% 算得的利息,而 B将付给 A以1亿美元以 4% 算得的利息(每半年一次进行调整)。“ 3/9 ”:执行期从合同签订日后三个月开始至九个月后结束公司 A -----------250 万美元的现值( 6个月) -------- > < --( 1/2 × 6个月 LIBOR × 1亿美元)的现值( 6个月) 公司 B A将给付 B: 245 万美元( 250 万美元用 4% 折现六个月) B将给付 A : 196 万美元( 1/2 × 4% × 1亿美元用 4% 折现六个月) 实践中,利息支付为其净值,最后 A支付给 B 49 万美元。 FRA (远期利率合约)与利率互换是同一年(1982) 首次运用的,与仅包含一次未来利息支付期的利率互换是很相似的。最常见的合同期是 3个月和 6个月。二、欧洲美元期货?欧洲美元期货与远期利率合约相似,从经济意义上,二者几乎完全一致。?一方承诺支付一笔固定利率利息(在合同开始时确定),另一方承诺支付一笔浮动利率利息(在合同期开始时确定),两笔利息均基于一笔事先确定的名义本金。欧洲美元期货与远期合约的不同点?期货合约的价格每天都经交易所重新计算且合约双方需每天与交易所结算合约的收益与损失。?与 FRA 不同,欧洲美元期货合约是标准化的在交易所进行的合约,而且交易所得清算中心为所有交易的清算者。