文档介绍：2010 年 12 月 陕西教育学院学报 Dec. 2010
第 26 卷第 4 期 Journal o f Shaanx i Inst itute of Educatio n V ol. 26 N o. 4
我国大豆期货市场弱式有效性实证分析
胡 杰, 庞新波
( 陕西师范大学国际商学 院, 陕西西安 710062)
摘 要: 为了考察我国大豆期货价格是否服 从随机游走 来验证 大豆期货 市场是 否有效 的命题, 根据 随机误 差
项的 不同假定, 将随机游走分为三种类型, 以及每种类型 所代表 的市场 效率, 分别通 过游程 检验、技术分 析检验 和
GA RCH 模型分析得出/ 我国大豆期货市场为弱式有效 , 并且是相对低效率的弱式有效0 的结论。
关键词: 大豆期货; 随机游走; 弱式有效; GA RCH 模型
中图分类号: F 713. 35 文献标 识码: A 文章编号: 1008- 598X( 2010) 04- 0028- 06
一、引言
期货作为价格发现和套期保值的工具, 其功能的发挥是以市场是否有效为前提的, 我国期货市场自从
90 年代初期开始探索试点以来, 逐步经历了盲目发展、清理整顿、结构调整和稳步发展几个阶段。经过 20
年的发展, 目前我国期货市场逐渐形成品种体系完备、市场规模稳步扩大、基础建设日益完善、开放程度逐步
提高的格局。大豆期货作为农产品期货市场的重要组成部分, 是大连商品交易所的主要品种之一, 约占全部
交易金额的 20% 。自 1996 年起, 我国由大豆净出口国转变为净进口国, 大豆进口依存度从 2000 年的 48.
1%, 增至 2008 年的 78. 7% , 外资在全球范围内进行加工业布局, 使其可以高效、低成本地进入油脂加工市
场, 并在全球大豆贸易中具有优势定价权, 我国如何在国际竞争中取得大豆定价权是目前面临的的严峻课
题, 而这又有赖于大豆期货市场的高效运作。本文对我国大豆期货市场经过整顿进入稳步发展阶段后的效
率进行实证研究, 以验证各项政策法规对期货市场是否取得了应有的效果。
1889 年英国经济学家 Gibson 在