文档介绍：《学 术论坛 》
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年 增 A C A D E M IC F O R ,
国有企业的发展面临着包袱重 资本金不足 设备老化等种种困难 居高不下的资产负债率 沉重的债务负担 过高的经营风
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险和财务风险 严重的影响了国有企业的市场竞争能力 据统计 1997 年国有企业的平均负债率已高达?2 3 % 相当一批企
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业在扣除资产损失和潜亏挂账后 负债率大于 10 % 国有企业长期以来形成了巨倾不良债务已成为影响国有企业改革的重
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要因素 据侧算 要解决国有企业巨额不良债务需动用 2 万亿元资金
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这笔巨额的资金从何而来? 以目前的财政状况 国家财力根本不可能担此重任 即使化解不良债务的一 半 也需要财政
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出资几千亿元 这是不可想象的 显然靠银行贷款来解决只能重蹈贾辙 而且也不可能 因为国企的巨额债务与高负债率的
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成因就是与完全依靠银行来解决企业资金的这种间接融资方式密切相关 发展证券市场可作为解决问题的一个基本思路
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证券市场具有筹资功能和分散投资风险的基本功能 与传统的筹资方式所不同的是 证券市场的筹资方式是直接融资