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{}市场分析豆粕现货市场
分析 : .
自身供求关系是主要矛盾———内外盘豆粕现货价格背离原因分析
春节以来，国内豆粕价格一直跟随 CBOT CBOT 14豆价波动。春节期间大豆主要合约反弹了
美分，春节过后，23200—250/吨， 月底月初国内华东地区豆粕现货市场随即较节前大涨元
达到 2600—2650/3 2500/吨吨。元元月份，国内华东地区豆粕现货上下振荡，月底滑落到
左右，但这期间CBOT20410CBOT5大豆价格在美分区间内振荡。月日，月大豆较月初下跌
了约50100/吨到2400/吨（由于种种原因，现货商没有 美分，国内豆粕货价格即下滑元元
做主动调整）。4 13 CBOT月日在大豆继续下跌的情况下，国内豆粕现货压力大量积聚，价
格快速下滑到 2280/ 4 18 2180/吨，至吨。随后月元元日更是下跌到了本次行情的最低点
从5521CBOT750美分，豆粕现货也展开反弹走势。到月初到月日，月大豆大幅反弹上涨
5 2380—2400/2400/吨这个价格持续吨，但成交始终不甚理想，元元月中旬，价格反弹到
了近106CBOT月份，在天没能被突破。但在随后的大豆始终振荡上行的过程中，华东地区
豆粕，包括国内其他地区豆粕却走出了下跌行情。在目前 CBOT 100大豆上涨了美分的情况
下，国内豆粕现货却下跌了 160/ 2240—2260/吨之多，目前华东地区豆粕已经跌到了元元
吨。为什么 6 CBOT月份以后国内豆粕现货未能跟随大豆同步上涨，却走出可以说是完全相
反的行情呢？
目前的市场供求关系就是供给大幅大于需求。且在还没有形成稳定的市场格局的情况下，各
个油厂为了自己的利益，或选择低价抢占市场或选择提高给经销商的销售返利以提高经销商
的销售积极性。所以在目前的豆粕市场价格，不太可能会反映出豆粕成本对其的支撑作用。
原因如下：
1．首先，一个非常简单的道理，如果说成本对价格有绝对的支撑作用，那各行各业、各油
厂都没有必要去在采购等环节中去降低成本，反过来，成本越高越好，因为价格可以卖得更
高。这与市场规律相违背。
2．各家的豆粕成本不一，没有统一标准。长三角等地区的油厂虽然都使用进口大豆加工豆
粕，但大家的大豆成本不可能是完全一样(暂且不考虑豆油的销售价格是否一样)。在这种情
况下，计算出来的豆粕成本肯定是不一样的。这就产生了另外一个问题，要是说豆粕成本对
市场价格有支撑作用的话，各家油厂的成本都不一样，究竟以哪一家的为准呢？在某家油厂
认为其销售价已低于成本价，开始亏损的时候，其他的油厂的成本低，继续降价销售豆粕，
使进入亏损状态的油