{财务管理收益管理}内部收益率法.pdf

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{财务管理收益管理}内部收益率法 : .
一、内部收益率和内部收益率法的概念
• 内部收益率，又称内部报酬率，是指在方案寿命期内净现值等于
0时的收益率，其表达公式为：
• 内部收益率法是指用内部收益率来评价项目投资财务效益的
方法。
• 但是内部收益率法只能告诉投资者被评估企业值不值得投资，却
并不知道值得多少钱投资。而且内部收益率法在面对投资型企业
和融资型企业时其判定法则正好相反：对于投资型企业，当内部
收益率大于贴现率时，企业适合投资；当内部收益率小于贴现率
时，企业不值得投资；融资型企业则不然。
•  一般而言，对于企业投资或者并购，投资方不仅想知道目标企​
业值不值得投资，更希望了解目标企业的整体价值。而内部收益
率法对于后者却无法满足，因此该方法更多应用于单个项目投资。 : .
二、内部收益率的计算
• 内部收益率是由方案本身的经济参数所决定的，它是一
个待求值。由于求 i 的公式是数学高次方程式，计算的
r
时候，通常无法直接求得 i 因而需要采用逐项测试法来
r，
确定，主要有以下几个步骤：
• 1、作出方案的现金流量图0 P A1A1 A , 并列出净现值A
收入 A
…
A
公式； 2 3 4 5
0 1 2 3 n