文档介绍：资产运营(免费)
资产经营讲义大纲
一、资产经营概念与特征
二、资产经营与企业扩张
三、资产经营主要方面
一、资产经营概念与特征
1、资产概念与类型
2、资产经营的概念与特征
3、资产经营主要内容与目的
度：
股份有限公司、有限责任特性
每股面额小
公开经营便于监督
实体资产的证券化、股权化
资产扩张的好处：
增强竞争力，抵抗经济波动的能力
改善股本结构与业绩
提高无形资产
为证券市场创造投资热点
有助于核心能力强化与发展
二、资产经营与企业扩张
1、企业扩张方式
2、企业扩张机制
3、资产扩张机制的表现方式
3、资产扩张机制的表现方式
资产扩张机制的表现方式：
投资控股
增资扩股
注资扩张
股权置换
投资控股：
通过层层控股方式，使自己少量的资本控股社会大量的资本并使之为实现企业目标而服务。
中信（香港集团）
泰富发展有限公司
中信泰富
永新企业
%
港龙航空
国泰航空
澳门电讯
恒昌企业
其他企业
%，后减持为49%
发行新股，筹集收购资金
收购
收购
易名
持股46%
%
持股20%
1989
1990
1991
1991
1991-1992
1993
香港中信泰富扩张
3、资产扩张机制的表现方式
增资扩股
发行新股，扩大股本规模，进而扩张
配股，增加股本规模，进而扩张
吸收式合并，扩大股本规模，进而扩张
上海纺织控股
三枪集团
海螺服饰
民光国际
菊花纺织
上海龙头股份
十七棉
社会公众
国家股东定向扩股
增发12000万股
上海龙头股份重组及扩股
3、资产扩张机制的表现方式
注资扩张
公司A
未来收益
获得资本购买
新旧股东
优良资产
赋予
出资配股
注入
公司B
公司A
扩张至
B
获得资本进一步发展
增加
未来收益
新旧股东
赋予
出资配股
上海实业历年注资发展情况
股权置换：通过股权置换，使股本扩张，或股本结构优化，或筹资以使企业资产的流动性加强，使企业更好地发展。
置换方式：
股权对换 甲企业 乙企业
股权抵押筹资
集团公司
注册 成立
澳大利亚投资公司
在澳上市
带有中国 概念
增发新股
股权置换控股51%
企业工厂
子公司甲、乙
100%控股
子公司甲
子公司乙
子公司丙
开发区发展
欲投资
资产划拨
投资
三、资产经营主要方面
1、产权权益经营
2、实体资产经营
3、无形资产经营
1、产权权益经营
股权重组
债务安排
1、产权权益经营：股权重组形式之一
规模/效益
扩张：
兼并和收购
发盘收购
联营公司
例：可口可乐公司的 扩张 通过兼并、收购巩固竞争优势地位，追求垄断利润
购进密纽特冷冻果汁公司
购进邓根食品公司
购进化学溶液公司，开始水净化系统的业务
购进了泰勒酿酒公司：成为世界第五大 酒商
购进普莱斯托产品公司 ；增加生产包装材料
收购了哥伦比亚制片公司使者通信公司的全部产权
购入默芜格里芬制作公司
1960
64
70
77
85
86
时间
图：可口可乐公司的资本扩张
1、产权权益经营：股权重组形式之二
售出：
分拆：母股换成子股、完全拆产分股
资产剥离
股权切离
例：
广电股份资产剥离重组
上海仪电控股
上海广电股份
上无四厂
上无十八厂
国家转划77%股
上海广电集团
上海广电股份
上无四厂
上无十八厂
零价格收购
新组建
破产
1、产权权益经营
公司控制
溢价购回股票
停滞协议：
反接管条款修订
代表权争夺
所有权结构变更
交换发盘
股票回购
转为非上市公司
杠杆收购
债务安排方式
债转股
三角置换
债务的股权抵押
债务托管
企业分拆
例：北京控股的业务架构
北京控股的股东及业务架构
北京市政府
京泰集团
100%
大部分为北京市政府所属的其他机构（包括属下八家企业的母公司）
BeiJing Enterprise Investment Limited （于英属处女群岛注册成功）
%
%
策略投资者
在港上市的北京控股