文档介绍：投资银行业务:公司收购与兼并案例 I:\ ?“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的,几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来的。一个企业通过兼并其竞争对手成为巨型企业是现代经济史上一个突出现象。”--------- 诺贝尔经济学奖获得者乔治·丁·斯蒂格勒李嘉诚购并实例李嘉诚购并实例?李70年代初从生产塑料花转到房地产,长江地产公司 1972 年10月上市,发行 4100 万股,筹资 8200 万元,一年后公司盈利 4370 万元。公司改名为长江实业(集团)有限公司。?1974 年下半年到 1975 年,香港地产衰退,李却买下几处可建高级大厦的地盘,每平方英尺价不过 99元, 1976 年以 300 元左右的价售出,。?1977 年收购永高有限公司(拥有希尔顿酒店与巴厘岛凯悦酒店),实力大增。?1978 年,股市低谜,开始收购上市公司。收购九龙仓公司,该公司股价低( 13-14 元),收购了 1000 万股,后以 30元价格转给包玉刚。?获利 5900 多万港元,并加深李包关系又不得罪汇丰银行。?1979 ,以每股 9000 万股和记黄埔公司,占有 % ,以 50亿的英资公司。?1985 ,以 29亿元收购港灯公司。?1986 年石油价格低,收购赫斯基石油公司 52% 的控股权,又收购伦敦上市的克拉夫石油公司。?1987 ,集资 103 亿开始一系列收购。 1988 年收购英资青洲英坭公司。 1989 年收购英 Quadrant 集团移动电话业务, 1990 年以 Digital Mobile87% 的股权。 序:并购与重组的内涵?兼并收购是一把“双刃剑”,它既可以迅速地使企业由小变大、由弱变强,提升公司的竞争力;也有可能把原先的强势企业拖入并购的泥潭,从此一蹶不振。而这一切都将最终表现在公司的业绩和股价上,影响投资者的收益。而且,每当一项并购决定做出时,都会引起证券市场的巨大波动。 公司重组的内公司重组的内涵涵: : 公司重组是广义概念,包括企业的所有权,资产,人员,业务等要素的重新组合和配置.?从公司重组的具体项目来分析: ?股权重组—股份结构的变动; ?债务重组—企业债务的变动;?从单个企业活动的视角分析: ?公司重组分为—公司扩张,公司调整,公司所有权和控制权转移. ?从公司要素变动的角度分析: ?公司重组分为—股份变动,资产变动, :公司兼并;公司分立;公司托管;股票回购;杠杠收购;股份资产互换;交叉控股 :股份无偿划拨;股份协议收购;股份要约收购;公司托管;股票回购;杠杠收购;交叉控股. :购买资产;购买企业;资产出售和剥离;资产互换;合资或联营组建子公司. :股份出售;资产置换;股份资产互换;资产出售和剥离;公司分立 :股份无偿划拨;股份出售;股份协议收购;股份要约收购. :购买资产;购买企业;合资或联营组建子公司;公司兼并. 从公司股份资产变动分从单个公司活动来分 . . 什么是收购与兼什么是收购与兼并并收购与兼并(Merge & Acquisition, M&A) 是一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权,以增强经济实力,实现企业经营目标的一种经济行为。有关购并的常用名词、术语: 1、合并( Merger )—物体之间或者权利之间的融合或相互吸收,通常融合或相互吸收的一方在价值或重要性上要弱于另一方。在公司法中,指一个公司被另一个公司所吸收,后者保留其名称及独立性并获取前者的财产、责任、特权及其他权利,前者则不再是一个独立的商业团体。香港《公司收购与合并守则》译为“合并”。续续?2 获取( Acquisition )-,一方取得或获得某项财产,尤指通过任何方式获取的实质上的所有权。?3 联合( Consolidation )-合并行为或合并后的状态,在公司法上,指两个或两个以上的公司合并为一个新设立的公司,那 A公司与 B公司合并成为 C公司。?3 Take over 取得控制权或经营权,《公司收购与合并守则》译为“收购”?4 Tender offer 公开收购要约或标购,指一个公司径行向另一公司的股东提出购买他们所持有的后一公司股份的要约。