文档介绍：FINANCIAL INVESTMENT
24
金融投资
TIMES OF FORTUNE
FINANCIAL INVESTMENT
FINANCIAL INVESTMENT
股指期货FINANCIAL INVESTMENT
24
金融投资
TIMES OF FORTUNE
FINANCIAL INVESTMENT
FINANCIAL INVESTMENT
股指期货的均衡性
FINANCIAL INVESTMENT
FINANCIAL INVESTMENT
FINANCIAL INVESTMENT
FINANCIAL INVESTMENT
股指期货在任何时点都是多空心理上均衡的， 无论牛市和熊
FINANCIAL INVESTMENT
狼帅陈浩专栏
陈浩，毕业于清华大学物理系， 硕士， 天狼50产品研发人，鼎信汇金（北京）投 资管理科有限公司总经理。
市。它和股市最大的区别就是这个, 是股指期货和股票的最大不同。
假如可以重来，若在2015年股灾前到 期指开个空单， 一路持仓到 2016年12月 交割，是不是发财了呢？ 2015年6月12 日的沪深300期指结算价是5330点，2016 年12月的交割价是3343点，价差59%。 然而股指期货是个零和的对赌游戏， 空头
赚的钱就是多头的损失。那么，空头期待 发财，就需要多头傻傻的接单才行， 但是
多头也知道熊市了， 为啥还要和多头对赌 呢？当然不是。
FINANCIAL INVESTMENT
而股市是多空不对称的， 这
期指的神奇在于其交割制度， 每个合 约是有期限的。空头若需要一路做空， 则 要在交割日之前， 将即将到期的合约平
仓，在次月或季月合约上重新开仓。 股指
期货规定，交割价不是期指的交易价格， 而是现货指数在交割日最后 120分钟的平
均价格。
奥妙就在这里。以2015年8月21日 为例，这一天是IF1508合约的交割日， 交割价是3644点。空头的平仓指令是买