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虚拟股票：华为的员工激励机制
［摘要］世界五百强企业一一华为科技有限公司在 2010年向其员工支付高额薪酬， 这一事
件，通过新闻媒体的宣传报道，引发了社会的广泛关注。为何华为对待员工如此大方？公司 用于激励员工的巨额薪金又从虚拟股票制度 通过让持有者分享企业剩余索取权，以此来达到将他们的长期收益与企业效益挂钩的目的。
三、虚拟股票与股票期权比较
（一）相似之处
股票期权是一个公司授予其员工在一定的期限内 （如10年），按照固定的期权价格购买
一定份额的公司股票的权利。它的一些特性和操作方法与股票期权很相似， 如激励对象和公
司在计划施行前签订合约，约定给予虚拟股票的数量、兑现时间表、兑现条件等。
（二）不同之处
当然虽然两种方式十分接近，但是虚拟股票并不等于股票期权，存在着一些不同之处。
首先，相对于股票期权，虚拟股票并不是实质上认购了公司的股票， 它实际上是获取企业的
未来分红的凭证或权利。再者，在虚拟股票的激励模式中，其持有人的收益是现金或等值的 股票；而在企业实施股票期权条件下， 企业不用支付现金， 但个人在行权时则要通过支付现
金获得股票。另外，虚拟股票与股票期权的报酬风险不同。只要企业在正常盈利条件下，虚 拟股票的持有人就可以获得一定的收益；而股票期权只有在行权之时股票价格高于行权价， 持有人才能获得股票市价和行权价的价差带来的收益。
（三）比较小结
在日常的生活中，股票期权的应用更加广泛， 所以我们对它的了解远远超过了虚拟股票。
但是，随着我国证券市场的发展，特别是在企业员工激励方式的改革和创新中， 虚拟股票将
得到进一步发展，像华为公司采取的这种员工激励模式必然将会被其他企业模仿及利用。
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四、虚拟股票优缺点
（一） 优点
1 •不影响股权结构
虚拟股票实质上是一种享有企业分红权的凭证，除此之外，不再享有其他权利，因此，
虚拟股票的发放不影响公司的总资本和股本结构。
虚拟股票的持有人通过自身的努力去经营管理好企业， 使企业不断地盈利， 进而取得更
多的分红收益，公司的业绩越好，其收益越多。
3 •虚拟股票实施成本低
企业上市不仅需要经历复杂的周期过程 ，而且需要大量的资金、人力、物力做保障 ，这 就造成了企业非生产性成本加大的负担。 虚拟股票的实施、兑现仅在企业内部进行，由董事 会指定会计公司进行资产核算、 效益分析、价格约定涉及外部环境少，便于约束和控制，成 本相对其它股权激励方式大大降低。
4•绩效鲜明，工作业绩真实反映
虚拟股票是企业虚构出来的股票 ，仅在企业账面上反映出来。 它避免了以不断变化的股 价为标准去衡量企业经营业绩。尤其是避免了我国不成熟的资本市场无法准确地衡量真正的 企业效益。避免了由于投资因素的影响使股票价格处于非理性的情况， 能够真实地反映出经
理人的工作业绩。
（二） 缺点
虚拟股票激励本身有很多优点， 但是，事物都有它的两面性， 有利必然也会有弊， 虚拟
股票制度也或多或少存在着一些缺陷和局限性， 比如，激励对象可能因考虑分红，减少甚至
于不实行企业资本公积金的积累， 而过分地关注企业的短期利益。 另外，在这种模式下的企
业分红意愿强烈，导致公司的现金支付压力比较大。 因此，虚拟股票激励模式比较适合