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《漫步华尔街》读书笔记
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《漫步华尔街》读书笔记
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《漫步华尔街》(A Random Walk Down Wall Street):70年代至今世界股票投资界最畅销的好书。《漫步华尔街》一书自1973年出版以来,至今已经过8次修订,热销30余年仍经久不衰。
本书的第四部分,组要是作者给读者在投资过程中的一些务实性建议。作者通过分析历史上股票平均收益率和利率以及通胀率的关系,定义了一个模糊性正确的计算长期受益率的公式,也即是本书中的第二条公式。然后作者制定了在不同年龄段应该使用的投资策略和资产配置管理,并比较3种漫步的方式以及要注意的事项。
在投资过程中的务实性建议主要包括以下几点:
注意积累投资资金。任何投资没有本钱都肯定不行,而不间断的储蓄是一个很好的办法,既能让你有现金流活水源源不断的进入资金池,还能养成良好的节俭****惯。
要有现金储备,以备不时之需。在日常生活中要留足现金,为各种可能发生的情况提前准备。注:这在股票账户中同样重要,要留一部分现金,当出现机会的时候,才不至于后悔,资金管理在投资中也是一项需要足够重视的活动,自己就在上边吃过亏,自己的标的出现了极好的机会,而没有太多钱了买入了。看看现在标的的价格,更是理解的深刻。个人理解,股票账户中至少要留20%以上的现金,甚至很多大师们都留存大把的现金。其实影响你收益的,应该是在重大机会出现的时候,自己是否敢于重仓,是否有钱重仓。绝大部分的可有可无的机会,对你的收益不会有质的区别。
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留存的现金也要注意收益率,比如定存、国债都是较好的减少通胀损失的手段;合理避税;对自己投资的类别和收益预期要很了解;房产也是一项比较不错的投资手段;对看不懂的黄金、收藏品等最好规避;注意多样化。
总之,一定要在你能承受的范围内合理的配置自己的资产。
在作者看来,影响股票和债券收益的主要因素包括3个:购买时的股利收益率、盈利和股利的未来增长率和估值关系。作者提出的市场长期收益率公式为:
长期股票收益率 = 初始股利收益率 + 增长率
注:长期相对股票收益率 = 初始股利收益率 + 盈利增长率 + 估值变化,但因为考虑通胀的原因,通胀率和估值变化户型抵消,得到了作者提出的公式。这里的长期股票收益率是指已经除去通胀率之后的绝对收益率。这里的一部分,个人理解的不是很透,还是需要多思考下。
注:个人看来,一只股票的收率分两部分,投资收益和投机收益。投资收益指的是,在pe不变的请况下,收益增长,进而股价上涨带来的收益。投机收益指估值水平上升,即PE上升而得到的股价上涨部分。而估值水平的上升时可遇不可求的,而收益的增长才