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券商资产管理业务的主要问题与监管对策.pdf

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券商资产管理业务的主要问题与监管对策①■刘健宰一、资产管理业务的规范管理引言近年来,随着国内资本市场的发展,利率水平不断降低并维持在一个较低水平,居民和企业存款的增长及其投资意识的增强,券商资产管理业务呈现出迅猛增长的势头,发状态,业务操作及风险管理不规范,加上证券市场风险较高,缺乏应有的避险工具,使得券商资产管理业务风险巨大。��资产管理业务操作极不规范,券商承担了巨大风险报、保底分成的方式,使得该业务由一种收费业务变������������������������������r��������������资产委托人应承担投资的风险转嫁到券商身上,券商为此承担了巨大风险,在牛市中,高额收益掩盖了风险,一旦股市持续低迷,隐藏的风险将充分暴露。������������������������������(1)��������竞争激烈,在其他机构作出保底承诺的情况下,券商为������������������������(2)������������������透明度低,资产委托人往往不知道委托资产经营状况,�万方数据
三、监管对策特别是相当一部分资产委托人是国有企业或上市公司,��������������������������������������������(3)自��—��年上半年,国内沪深证券交易所的股票指数整体处于上升通道中,加上国内股票发行中存在一个几乎是零风险的一级市场申购新股收益率,新股申购收益率一度连续多年达到�%一�%,因此,券商在此环境下忽视了风险控制,认为保底收益率是能够达到的,但到了��年,新股申购收益率降到�プ笥遥����������������������������������������������100��的配售方式进行,新股申购收益已不存在。虽然委托人名义上可取得保底收益,看似十分安全,但实际上其委托资产存在信用风险,一旦因市场下滑或投资失误�绻郝蛄艘�阆�,券商无偿还资金能力时,委托人不仅无法取得保底回报,个别情况下连本金也无法按期取回。2������������������������������������������式,不仅总公司下设资产管理部,分公司、证券营业部也各自为营,纷纷接受客户资产委托。一方面,分支机构从事资产管理属于超范围经营;另一方面,分支机构由于缺乏专业管理人才及规范的管理制度,容易出现管理漏洞,损害投资者利益。3������������������������������������������资决策。部分券商在资产管理业务中,缺乏科学的投资决策程序,从最初的市场宏观判断到最终的股票证券筛选,没有进行充分的研究分析;委托资产投资决策往往由个别人或几个人确定,未实行委托资产的团队管理制度,如建立投资管理委员会,进行集体决策,力求寻找最佳资产配置比例,以确保客户利益最大化。在竞争压力和超额利润的驱使下�乇鹗���闍����������������������)������������������������部门冒险进行违规投资操作,操纵市场、内幕交易、假账户交易等事件时有发生。这些行为扰乱了证券市场的正常运作,严重损害了券商资产管理业务的信誉。4����������������������������������������度,透明度低。部分券商为制定统一规范的资产管理合同

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上传人:香菱 2022/1/23 文件大小:285 KB

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