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商业信贷、融资约束与我国中小企业融资行为
— — 基于江苏省制造业企业的问卷观测和实证分析
，形成 了中小企业相对 于大企� 家 ，商业信贷甚 至作为银行信 贷 的一种 有效替 代机制 ，�
业的“信贷约 束”或称 “信贷配给 ”现 象 ，这就导 致 了金 融� 成 为中小企业外部短期融资 的最重要来源 。���
发展 和经济增 长领域 的一 个世界性 根本难题 ：具备很 强� 一 般认 为 ，相 对 于银行 借 贷来说 ，商 业信 贷 至少具�
宏观经济效益的中小企业 经济部 门在微 观信贷 市场 上却� 有 三个 方面的成本优势 ：���获 取信息成本 ��的优势 。贷�
始终处于信 贷约束 与融 资困境 的相 对劣 势地位 。� 方通 过双方 日常 性的商业 交易 流程 ，而非 专 、�化部 门及�
国外众多理论 与实证研究 指 出 ，除 了利用 自有资 金� 时 、有 效 、低 成本地 掌控借 方 的生产 经 营状况 和 风险信�
进行 内部融 资的渠道外 ，基于“软信 息驱动”、“关系 型驱� 息 。供货商作为贷款人能够 比金 融机构更经常地接触客�
动”的企业 间商 业信 贷 ��������������是缓 解 中小 企业 信� 户的实地生产状况 。客户购货合 同上的订货数量规模与�
贷约束与信 贷配给的有效途 径 ，也是 微观金融 融资领 域�
最活跃 、最广泛 的重要 研究分支之一 。发达 国家和发 展� �基 金 项 目 � 本 文 为 ����年 度 国 家 社 会 科 学 基金 重 大�
中国家 的大量实践表 明 ，这种 中小企 业外部融 资方式 是� 项 目 � 级 中标 课 题 《经 济 转 轨 中城 乡互 动 、工 农 互 促 的 协调�
行之有 效的 ，然而 国内对之深入 的研 究相 当少 。而针 对� 发 展 道 路 问 题 研 究 》 的 阶 段 性 研 究 成 果 ， 项 目批 准 号 为�
中小企 业基于企业 间商业信用 的商 业信贷方 式 ，无论 从� ��������。�
理论还是从实证角度 看 ，相关研究就更 为稀