文档介绍：投资理论与政策
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一、投资概念
1、投资概念的演变
1)西方
前古典经济学、古典经济学：投资等同于资本。
前古典经济学：资本等同于资财，采用“预付”字眼。认为“预付”就是货币资本。（杜尔哥）
古典经济学：152页
2）投资-经济增长模型
投资对经济增长的作用：
△Y=I/v+ 〆 Y
△Y/Y=I/v*1/Y+〆
G=1/v*R+ 〆
经济增长对投资的作用：
K=vY I=J+dK
J=Kt+1-Kt= vYt+1-vYt=v(Yt+1-Yt)
I= v(Yt+1-Yt) +dK
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2、      哈罗德—多马模型
G=s/v
G：国民收入增长率
s：储蓄倾向 v：资本——产出比
推导：V=△K/△Y I=△K I=v△Y S=sY
得：v△Y= sY △Y/Y=s/v
即：G=s/v
经济含义：
经济要增长一要储蓄率高，二要资本-产出比低
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3、纳克思的“贫困恶性循环理论”
从供给看：低收入→低储蓄→低投资率→资本短缺→生产率低下→低收入
从需求看：低收入→低购买力→低投资→低生产率→低收入
关键：增加投资
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4、新古典增长模型（索洛、米德）
GY＝aGK+(1－a)GL
推导：Y=AkaLβ a+β=1
㏑Y=㏑A+a㏑K+(1－a)㏑L
进一步分析
：
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假定 a，s，GL 均为常数，则
＜
说明：随资本生产率的变动，经济增长率通常小于资本增长率（即投资增长率）。
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5、新剑桥理论
（1）基本公式：
G＝σ（Sππ/Y+SWW/Y）
SπSw利润收入者、工资收入者的储蓄率π/Y：利润收入者收入占国民收入的比例
W/Y：利润收入者收入占国民收入的比例 σ：为资本生产率
推导：
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由于资本生产率不变，所以
则：
进一步分析：
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作图：
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6、现代经济增长理论
1)人力资本理论
舒尔茨认为；人力资本的不断积累是影响经济长期增长的源泉；有递增效应；可解释一些国际经济学界的难题。
人力投资通过以下几个方面：教育、医疗保健营养、劳动力流动。
宇泽模型（宇泽弘文，1965）
A`=G(A,LE)
A`技术进步变化率； A现有技术水平； LE教育部门的劳动力。
生产函数方程式：
Y=F(K,ALP)
LP生产部门的劳动力配置
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卢卡斯模型（1988）
H(t)=h(t)ß[1-u(t)]
生产函数：Y(t)=K(t)a[u(t)h(t)N(t)1-ahE(t)
强调人力资本是脱离生产、通过学校教育的途径获得；现有人力资本水平和人力资本建设时间长短决定技术进步经济增长速度。
以后又提出“干中学”的模型。
罗默模型（1986)
将经济划分为三个部门：研究部门、中间产品生产部门、最终产品生产部门。生产投入包括：物资资本、非技术劳动L、人力资本H和技术水平。
认为，技术革新是经济增长的核心，而技术革新是研究部门的人力资本推动的。
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2)、经济增长价值怀疑论
米香：经济增长永远赶不上欲望的增长；还给人类带来麻烦；人与人之间关系恶化。
启示：投资是经济增长的主要推动力。
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四、投资与通胀
1、通胀类型：需求拉上型、供给不足型、结构型、成本推动型、汇率推动型、心理预期型
2、投资膨胀对通胀的影响
a、投资膨胀会引起：信用膨胀和物质需求膨胀，从而导致通胀。
b、投资膨胀不一定会引起通胀。
主要取决于：1）资源来源2）投资方式3）投资效益4）投资调控
c、投资对通胀的影响具有滞后性（6个月）
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3、通胀对投资的影响
a、误导投资 b、投资流向不合理 c、储蓄下降
d、提高投资成本
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4、投资乘数间断与货币乘数连续偏差规律
投资乘数作用发展的条件：资本、劳动力闲置
如劳动力闲置、资本不闲置：投资增加→劳动代替资本→资本品短缺→投资项目的形成出现间断→投资需求出现溢漏
但同时货币乘数的连续和无溢漏→通胀
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5、为此的政策选择：1）稳定增长政策；2）经济增长方式的转变；3）投资方式的改变；4）建立有效的信息