文档介绍：2013财会信息化竞赛—财务管理
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蒋巍
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海康威视分析—2012年报
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公司概况分析
2013财会信息化竞赛—财务管理
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蒋巍
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海康威视分析—2012年报
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公司概况分析
股本结构
财务分析
企业价值分析（持续经营能力）
筹资决策分析
投资决策分析
股利分配
股权激励计划（业绩评价体系）
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产品----类别（细分市场）、占有率等
核心技术优势----研发优势，专利技术
营销模式----全球化，
荣誉（行业地位）----国内首家最大的综合监控产品供应商；多个全球首家……荣誉
企业经营管理理念----“市场为导向”和“研发为核心”
企业文化及社会责任----员工、社会贡献、环境保护、公益事业等。
机会----行业发展前景良好（智慧城市、平安城市）
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二、股本结构分析
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杭州海康威视数字技术有限公司
500
浙江海康信息技术股份有限公司
255（51%）
龚虹嘉（香港）
245（59%）

增资（未分配利润）5000
股东没变
比例没变

增资（未分配利润）14000
股东没变
比例没变

第一次股权转让
浙江海康信息技术股份有限公司
7140（51%）
龚虹嘉（香港）
4060（29%）
杭州威讯投资管理有限公司
2100（15%）
杭州康普投资有限公司
700（5%）
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第二次股权转让
（股本没变）
中国电子科技集团公司第五十二研究所
7140（51%）
龚虹嘉（香港）
4060（29%）
杭州威讯投资管理有限公司
2100（15%）
杭州康普投资有限公司
700（5%）

第三次增资
（）
中国电子科技集团公司第五十二研究所
7140（%）
龚虹嘉（香港）
4060（%）
杭州威讯投资管理有限公司
杭州康普投资有限公司
2100（%）
700（%）
浙江东方集团股份有限公司
（5%）

，折为股份公司的股本45,000
万元，各股东持股比例保持不变。
2010 年5 月公开发行股票并深圳证券交易所中小企
业板上市（向公开发行5000万股，1元/股，发行人国有
股东五十二所将于发行人首次公开发行股票并上市时，
将持有的公司500 万国有股转由全国社会保障基金理事
会持有）
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注意：
持股比例变化----大股东减持风险
股权转让----国企实际控制
机构投资者
股权结构图 p6
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三、财务分析
财务指标分析-报告p63
资本结构分析（偿债能力分析）
获利能力分析
资产管理能力分析
现金流分析
企业发展能力分析
综合分析---杜邦体系分析
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注意：
指标的年度对比
指标的行业对比
报表数据重大变化的分析（附注披露）
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从管理用财务报表角度分析
金融性和经营性的区分
改进的杜邦分析
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四、企业价值的分析

实体现金流模型
股权现金流模型（永续增长、二阶段增长）
（股票被高估还是低估？）
股利折现模型（零增长、固定增长、非固定增长）
资本资产定价模型
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可持续增长分析
计算可持续增长率
=销售净利率*总资产周转率*期初权益期末总资产
乘数*留用比率
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五、筹资决策分析
资本结构是否合理
（债权资本成本、股权资本成本）
（与企业的经营风险结合考虑）
财务杠杆指标、财务杠杆系数、经营杠杆系数、
总杠杆系数
（长短期债务比重，金融负债和经营
负债构成比例等）
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筹资方式、筹资渠道的选择
股票、债券、借款、信托理财产品等等
选择的依据主要从前述三个方面来衡量
筹资数量预算、
筹资决策具体方法应用
资本成本比较法、筹资无差别点分析等
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六、投资决策分析
投资项目本身

，及资本成本