物价稳定目标下通货膨胀与股价关系的经验研究.pdf

文档介绍：第 卷 第 期 临 沂 大 学 学 报 年 月
． 、 通 货膨 胀与 股票价 格关 系的 理论分 析�
间内确 定 的通 货 膨胀 率 目标 或者 目标 区作 为政 策�
目标 ．并 根据 对 未来 中长期 通货 膨 胀 的预测 采 取� �一 �通货膨 胀对 股票 价格 的影 响�
适 当 的货 币政 策操 作 ．以实现 长期 的价格 稳定� 股票 价格 和 通货 膨 胀率 二 者之 间 的关 系具 有�
股 票作 为 一种 重要 的资产 形 式 ．其 价格 的波� 很 大 的不确 定 性 ．即有 时 表现 为 二者 之 间 的一致�
动 对货 币政 策 的影 响 ．其 争论 由来 已久 ．对 两者 之� 性 ．但 是有 时候 却呈 现反 向关系 。部分 研究 认为 通�
间关 系研 究更 是结 论不 一�������������提 出 了货� 货膨 胀 和股 票 市场 的 正 向作用 关 系显 著 ．理 由是�
币政策 应该 包 含包 括 资 产价 格在 内的更 广泛 价 格� 只要 通货 膨 胀 可控 ．并 且持 续保 持 适 度温 和 ．根 据�
信 息 的建 议 ，�������������������也 提 出 了 货 币� 菲利 普斯 曲线效 应 ．通 货 膨胀 有 利 于促进 经 济增�
当局应该 关 注资产 价格 的观点�『��在 货币政 策 的传� 长从 而 促进 股 票价 格 上扬 ：而 股 票价 格 上扬 通 过�
递 过程 中 ．资 产价 格 如何 对 消费 和投 资产 生 影 响 ．� 财 富效应 和托 宾 �效 应 ．刺激 消 费需求 和 投资 需�
进 而影 响到物 价水平 �这些 问题 争议 仍然很 大 ，并� 求 ，进一 步促 进 经济 增 长 。所 以 ，通货 膨胀 率 和 股�
没有得到根本 的解决�其 主要原 因是物价和股票� 票市 场名 义收 益率将