文档介绍：第四章 信用风险理论
信用风险的概念与特征
现代风险管理理论认为，银行业面临的风险主要有信用风险、市场风险、操作风险和其他风险(比方策略风险)。新的巴塞尔协议涵盖上述风险范畴三大组成局部，银行的各类业务都可以归为以上三类风险等。因此，多样化投资分散非系统性风险的方法已经成为信用风险管理的主要手段。
系统性风险是指由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素造成的风险。通常表现为国家、地区性战争或***，国民经济严重衰退或不景气，国家出台不利于公司的宏观经济调控的法律法规等。这些因素单个或综合发生，导致所有证券商品价格都发生动乱，它断裂层大，涉及面广，人们根本无法事先采取某针对性措施于以躲避或利用，即使分散投资也丝毫不能改变降低其风险，从这一意义上讲，系统性风险也称为分散风险或者称为宏观风险。
非系统性风险是由股份公司自身某种原因而引起证券价格的下跌的可能性，它只存在于相对独立的范围，或者是个别行业中，它来自企业内部的微观因素。这种风险产生于某一证券或某一行业的独特事件，如破产、违约等，与整个证券市场不发生系统性的联系，可以通过组合投资做到完全躲避，是总的投资风险中除了系统风险外的偶发性风险。
在宏观经济因素如国家利率政策、财政政策、对外贸易、国际市场因素等，及市场结构本身的合理程度、市场需求状况的综合作用下，只要一个企业对其供给商的应收账款违约，就可能导致信用链中的每个企业都不能归还其他企业的债务，所以信用风险的产生具有非线性的蔓延特征。
银行作为整个信用链中的中心环节，会受到信用风险蔓延的最大影响，积累大量不良资产，公众对银行失去信心，甚至导致挤兑，产生金融系统的恶性循环，进而导致经济危机。
也就是说，一旦信用风险发生，它的影响不仅仅存在于两个交易对手之间，还会产生滚雪球似的放大效应，在更广泛的层面上产生影响，那么信用风险具有非线性特征。
信用风险的量化分析相对来说比较困难，其主要原因是观察数据少，且不易获得。
造成这一局限性的主要原因首先在于贷款等信用产品的流动性差，缺乏二级交易市场。而对于市场风险而言，各种金融产品兴旺的二级市场为观察市场风险的变化提供了大量的数据，从而使得运用各种数理统计模型来衡量市场风险成为可能。
其次，二级市场的交易损益的衡量一般可以采取盯市的原那么，市场风险的变化因而能得到及时的反映，但信用产品一般不采取盯市法，而通常在贷款违约发生前采用账面价值，因而其价格数据难以反映信用风险的变化。
再次，贷款的持有期限一般都较长，即便到期出现违约，其频率也远比市场风险的观察数据少。
信用风险的古典与现代理论
一、古典信用理论
古典经济学家有两大信用理论流派，一是亚当·斯密的信用媒介说，二是英国经济学家约翰·劳的信用创造说。
?国民财富的性质和原因研究?中第一次提出了信用媒介学说，经过大卫·李嘉图和穆勒等人的开展，信用媒介说是到十九世纪前期最盛行的信用学说。
根据信用媒介理论，货币是简单的交换媒介，是一种便利商品交换的工具，对经济开展的过程并不产生实质性影响，通过信用媒介作用，银行将物质财富在社会成员中进行转让，到达资本再分配的社会目的，但信用并不创造资本，因此信用依存于生产。
信用媒介理论揭示的现实是:银行的功能在于为信用关系提供媒介，银行必须在吸收存款的根底上才能放款，银行的负债业务开展的局限性限制了银行资产业务的开展，银行通过信用媒介可以减少闲置资本，节约流通中的金银货币，促进经济开展。信用媒介学说的局限性在于没有看到信用开展起来的巨大作用。
2. 信用创造理论
英国经济学家约翰·劳在其1705年所著的?贸易与货币的考察?中提出了信用创造学说，后来英国的经济学家麦克鲁德、20世纪德国著名经济学家熊彼德、金融理论家哈恩对这一学说进行了开展。
信用创造学说把信用和货币、信用和资本等同起来，认为货币就是财富，银行有无限创造信用的能力，具有创造资本的作用;银行的本质在于创造信用，通过提供充足的货币促进生产开展和经济繁荣，增加货币可以扩大就业、促进资源的开发和工商业的开展，从而使国富民强。
信用创造理论揭示的现实是:银行信用使资本成为控制实物经济的外在力量，在社会再生产过程中，资金流不再是物质流的附属物，它在某种程度上成了物质流的统治者。信用创造学说的缺乏之处是过分夸大了信用的作用。
二、现代西方信用理论
现代西方经济学家，从宏观经济学的角度阐述了信用的调控作用。这些学说包括“信用波动理论〞、“信用扩张理论〞、“反信用扩张理论〞。以这些宏观信用理论为指导，西方经济学家提出了宏观经济政策分析的框架。
1. 信用波动理论
信用波动理论的代表人物是马歇尔，这一理论提出的