文档介绍：中美博弈之人民币升值决策问题探究
【摘要】随着我国对外贸易的不断发展，外汇储备的不 断增加，相对于次贷危机影响下美国经济不振，人民币受到 美国强力的逼迫升值压力。国内众多学者就人民币升值快慢 问题及人民币升值对中国进出口贸易的影响进行了研中美博弈之人民币升值决策问题探究
【摘要】随着我国对外贸易的不断发展，外汇储备的不 断增加，相对于次贷危机影响下美国经济不振，人民币受到 美国强力的逼迫升值压力。国内众多学者就人民币升值快慢 问题及人民币升值对中国进出口贸易的影响进行了研究，但 是在中国已采用渐进式升值路径的前提下，面对美国不断施 压，中国是否还应进一步调整人民币汇率？本文应用一次动 态博弈模型及无限次重复博弈模型，探讨在不同假设条件下 中美人民币汇率决策的纳什均衡。
【关键词】人民币汇率升值博弈模型进出口贸易
引言
随在人民币升值对于中美贸易的影响研究中，国内学者 主要持两种观点，一是人民币升值的确对中国的出口起到负 面影响［1］,但是这于中美双方而言是互伤的行为［2］。美中 的贸易逆差并不是由于人民币汇率政策的影响［3］。二是人 民币升值虽然对中国有负面影响，但辩证地来看，对中国也 是有积极影响作用的，例如可以促进中国的产业结构调整与 升级［4］。对于人民币升值究竟采取渐进式还是一步到位式 的争论中，近年来，大部分学者支持渐进式升值的路径［5］。
假设人民币升值对中美贸易逆差不会有影响
彭红枫根据1985年至2009年月度数据的计量分析得出 结论人民币汇率并非导致美中贸易逆差的真正原因。刘伟的
研究同样表明：单纯的人民币汇率变动对中美之间的贸易差 额影响不大。基于这一结论，本文假设人民币升值对美国并 没有收益，再假设中国在博弈中有两种选择，即升值和不升 值，而美国也有两种选择，即制裁和不制裁，中美同时做决 策（即采用静态博弈模型）。当美国对中国实行制裁时，对 中国商品收取惩罚性关税，中国利益将受损，而美国可获得 短期利益收入。给出中美在双方不同决策下的收益值，则博 弈的收益矩阵可表示为：
当美国不对中国采取制裁策略时，中国选择人民币币值 稳定，则可获得外贸收益4个单位；一旦美国对中国实行制 裁，中国的外贸出口出现困难，加上美国国债的贬值，中国 将损失2个单位。根据人民币汇率对美国贸易逆差无影响的 假设，美国只能获得制裁的短期收益。
根据划线法，可以求出该博弈的纯策略纳什均衡，（3, -Do在这种情况下，无论美国的策略选择是什么，中国的 最优选择都是不升值。同样，无论中国的策略选择为何，美 国的最优选择都是制裁。
假设人民币升值可减少美中贸易逆差
除了上述观点外，也有学者认为人民币升值确实使得中 国对美出口面临困境，尤其是劳动密集型产业受创严重，美 中贸易逆差也出现反转。以这一理论为基础，对上述模型进 行调整，假设人民币升值可以给美国带来收益，则收益矩阵
可表不为:
我们同样可以求出这种情况下的纯策略纳什均衡一(3, -2)。此时的均衡结果同第一种假设下的结果相同，中美两 国的最优选择分别为不升值和制裁。
假设中美间的人民币升值博弈是无限次的重复博弈
在这种情况下，中美贸易不再只注重短期利益，而着眼 于长期。由于人民币的升值，中国出口的减少，使得美国人 不得不购买本国更为昂贵的商品，从而导致美国人的可支配 收入减