中级经济师考试《金融实务》知识点整理笔记(七).doc

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中级经济师考试《金融实务》知识点整理笔记〔七〕
第七章　货币供求与其均衡
第一节　货币需求
一、货币需求与货币需求量的涵义
　　货币需求是指经济主体对执行流通手段和价值贮藏手段的货号，Yp为恒常收入，W为人力资本占非人力资本比率，rm为存款利率，rb为预期公债收益率，re
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为预期股票收益率， 为预期变动物价变动率，u为其它随机变量，P为一般物价水平。
　　式中为实际货币需求量。
　　弗里德曼不仅关心名义货币需求量，而且特别关心实际货币需求量。在影响货币需求量的诸多因素中，弗里德曼把它们划分为三组。
　　第一组，恒常收入p和财富结构W。与货币需求量呈同方向变化。第二组，各种资产的预期收益和机会本钱。它包括四项。
　　可见，同货币需求量呈反方向变化。
　　第三组，各种随机变量。它包括社会富裕程度，取得信贷的难易程度，社会支付体系的状况等等。
　　弗里德曼十分强调恒常收入的主导作用。上式可化简为：
　　
　　经过简化的弗里德曼货币需求函数，似乎同凯恩斯的货币需求函数 根本一样，尤其是自变量十分相似。其实，二者存在着较大的差异。主要表现在：
　　〔1〕二者强调的侧重点不同。凯恩斯的货币需求函数非常重视利率的主导作用。凯恩斯认为，利率的变动直接影响就业和国民收入的变动，最终必然影响货币需求量。而弗里德曼如此强调恒常收入对货币需求量的重要影响，认为利率对货币需求量的影响是微不足道的。
　　〔2〕在货币政策传导变量的选择上，凯恩斯主义认为应是利率，货币主义坚持是货币供给量。〔3〕凯恩斯认为货币需求量受未来利率不确定性的影响，因而不稳定，货币政策应“相机行事〞。而弗里德曼认为，货币需求量是稳定的，可以预测的，因而“单一规如此〞可行。
第二节　货币供给
一、货币供给与货币供给量的涵义
　　货币供给是相对于货币需求而言的，它包括货币供给行为〔动词〕和货币供给量〔名词〕两大内容。
　　
　　二、货币层次
　　现金、存款货币、有价证券的流动性并不一样。
　　现金和活期存款是直接的购置手段和支付手段，随时可形成现实的购置力，流动性最强。
　　西方学者在长期研究中，一直主X把“流动性〞原如此作为划分货币层次的主要依据。
　　所谓流动性是指某种金融资产转化为现金或现实购置力的能力。“流动性〞好的金融资产，价格稳定，复原性强，可随时在金融市场上转让、出售。
　　〔一〕国际货币基金组织划分的货币层次
　　国际货币基金组织一般把货币划分为三个层次：
　　M0=流通于银行体系之外的现金
　　M1=M0+活期存款〔包括邮政汇划制度或国库承受的私人活期存款〕
　　M
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2=M1+储蓄存款+定期存款+政府债券〔包括国库券〕
　　〔二〕我国划分的货币层次
　　从我国的实际出发按照以下原如此：
　　〔1〕划分货币层次应把金融资产的流动性作为根本标准；
　　〔2〕划分货币层次要考虑中央银行宏观调控的要求，应把列入中央银行账户的存款同商业银行吸收的存款区别开来；
　　〔3〕货币层次要能反映出经济情况的变化，要考虑货币层次与商品层次的对应关系，并在操作和运用上有可行性；
　　〔4〕宜粗不宜细。
　　我国中央银行根据《中国人民银行货币供给量统计和公布暂行方法》，目前划定的货币层次为：
　　M0=现金
　　M1=M0+单位活期存款
　　M2=M1+个人储蓄存款+单位定期存款
　　M3=M2+商业票据+大额可转让定期存单。
　　我国目前只测算和公布M0、M1和M2的货币供给量，M3只测算不公布。
　　
　　三、货币供给机制在中央银行体制〔中央银行与商业银行分设〕下，货币供给量〔Ms〕等于根底货币〔B〕与货币乘数〔m〕之积。即：M
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s=m·B。所以，中央银行只要能控制住根底货币与货币乘数，就能有效调控货币供给量。
　　根底货币又称高能货币、强力货币或货币根底，B=C+Rr+Rt+Re 。
　　根底货币具有一定的稳定性，无论是存款转化为通货，还是通货转化为存款，根底货币都不会改变。
　　中央银行投放根底货币的渠道主要包括：〔1〕对商业银行等金融机构的再贷款；〔2〕收购金、银、外汇等储藏资产投放的货币；〔3〕购置政府部门〔财政部〕的债券。
　　如果中央银行能够有效控制根底货币B的投放量，那么，控制货币供给量的关键，就在于中央银行能否准确测定和调控货币乘数。
　　货币乘数m是货币供给量Ms同根底货币B的比率。亦即每一根底货币的变动所引起的货币供给量的倍增或倍减。
　　如果用M