文档介绍：万方数据
中美债券市场流动性比较分析·经济工作■■——●文／朱秀玲120063市场可流通余额达．万亿美元缓年以内的短期票)2632(18)910在美国债券市场中，包括公司债券、资产证券化产品在内的企业直接债务融资工具占了整体规模的％以定期支付利息的债券为主。四是市场分隔，目前的银行间债券市场和交易所债券市场由于对投资者的资质要求和交易方式不同，使得两个市场中不同市场上的价格不一致。2��������������������������������������������������设落后，无论是国债、金融债还是企业债，都存在着一级市场发行规模与二级市场成交规模不匹配的现象。同时，我国二级市场分割现象仍然严重。在目前的银行间债券市场和交易所债券市场上，两个市场交易机制和交易主体不同，市场间资金的流动仍存在一定的障碍，造成银行间和交易所的价格可比性不强。虽然������������������������������������������������7����品种，还没有其他期限的跨市场品种，未形成可供参照的利率走3����������������������������������������������������级体系建设中存在的主要问题有：①法律法规不健全，政策自出多门，管理规定比较零散，缺乏必要的系统化、规范化和清晰化。②债券信用评级机构的独立性得不到保证，机构数量比较多，存在较大程度的恶性竞争。在发达国家，一个国家只有少数几家评��������������������������������������3����������������������������������������������������������������9������债券评级技术不成熟。资信评级在我国属于一个比较新的行业，债券信用评级专业队伍还很不成热，从业人员的专业知识、综合分析能力、道德素质参差不齐，在很大程度上影响到债券评级的技术水平。市场，尚未形成一个系统的监管体系。发改委、财政部、央行与证����数据来源：美国证券业协会数据截止日期：��年�月末。图��年美国债券市场结构数据来源：中央国债登记结算公司数据截止日期：��年�月末。二、我国债券市场存在的不足债券交易的流动性以及参与者出现了较大的差异，同种债券在廊，限制了银行间债券市场的流动性。4�����������������������������������������������������万方数据
PRAcrllIcE����������������I����I��������������������������������������������������监会等多家监管主体分足鼎立，由于各监管部门之间的分工与协调存在问题，导致实际运行中的多重监督，监管效率不高，影响了整个债券市场的发展。1����������������������������������������������������来看，机构投资者占了债券市场的绝大部分。机构投资者持有债券的优点表现在：一是扩大投资主体范围，有利于债券市场的稳定；二是减少环节，有利于降低发行成本；三是增大市场参与主体的差异性，有利于提高市场流动性。因此，鉴于我国债券市场参与者构成现状，目前应重点做好如下工作：发展各种投资基金，培养机构投资者