为何上市公司偏爱股权融资？.pdf

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业可 以通过 增 加债权融 资 比例 、放 大财�
务杠杆 的形 式提 高权益 资本 收益率 。但�
是 ，随着企 业 资产负债 率 的上升达 到一�
定 临界 点后 ，增 加债权 融资 比例 不仅 不�
能降低 公司 的加权 平均 资金成 本 ，还 会�
提高公 司 的加权 平均资 金成本 ，因为高�
企 的资 产负债 率意 味着企 业财务 风险 的�
上升 ，投资者 的风 险溢价也会 相应调 整 。�
这使 得公 司管理 层在 选择股 权融 资和债�
权融 资上 必须有