资产支持票据投资价值分析.pdf

文档介绍：CHItiBZHD
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单 ， 分融化程度不足 。 在贵严证券化最为提
1 贵严证券化的定义 达的盖国市场. MBS 侬酣保持了较大的在行规C 债移
HINABOND
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镇， 2011 年 MBS 占当年债券且提行额的 289毛， 而 Purpose Vehicle ，目的， SPV 以贵严为基础在行证
ABS 在 1欠货危机后则置渐式髓，茸茸行占 债券且 券井出售给投资者 。 投贵者到 期在取 证券的本 息，
在行额的比例且最高峙的 % 下滑至 2011 年 偿债黄盘来置于基础贵严所严生的现盘击 。 整 个
的 2 . 1 % 。 主吕过程一般由投行进行量排，并需要聘请权威
根据证券偿付的结构安排，资严证券化可以 的评级机构对证券进行评嚣 ， 同时还 需要安排信
分为过手证券 ( Pass- Through Securities ) 、 抵押 用增值机构进行 借用增盟 。
贷串在债券 ( M ortgage -Backed Bond s ) 扭转付证券 为悍障投资者利益，过手证券要实现其，
(Pay - TI忖。 ugh Securities ) 三种形式 。 三种形式的 真实 出 售，即基础贵严 的所有扭、收益和风险转
差别如表 1 所示 。 移到投资者，其二，酷严隔寓，即在起人陆严不
过手证券 是黄严主 持盎证券 最常 见的形式， 罪晌基础贵严 的现盘 ，直 且证券的本息惶付，基础
这种耻式下投资者对基础黄严组合且其产生的现 萤严不作为提起人的砸严，青篝啬严