文档介绍：中级经济师考试《金融实务》知识点整理笔记七
中级经济师考试《金融实务》知识点整理笔记七
中级经济师考试《金融实务》知识点整理笔记七
中级经济师考试《金融实务》知识点整理笔记(七)
第七章 货币供求及其均衡
第一节 货币需求
成为促进宏观经济发展的重要因素,对通过收入政策与利率政策调控货币供应量,促进经济增长有重要借鉴意义。
(四)弗里德曼的货币需求函数
弗里德曼(Milton Friedman)的货币需求函数被誉为当代货币主义。
影响货币流通速度的因素就是相当复杂的,人们的资产选择范围非常广泛。
基于上述认识,弗里德曼提出了自己的货币需求函数模型:
式中Md为名义货币需求,f为函数符号,Yp为恒常收入,W为人力资本占非人力资本比率,rm为存款利率,rb为预期公债收益率,re为预期股票收益率,
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为预期变动物价变动率,u为其它随机变量,P为一般物价水平。
式中为实际货币需求量。
弗里德曼不仅关心名义货币需求量,而且特别关心实际货币需求量。在影响货币需求量的诸多因素中,弗里德曼把它们划分为三组。
第一组,恒常收入p与财富结构W。与货币需求量呈同方向变化。
第二组,各种资产的预期收益与机会成本。它包括四项。
可见,同货币需求量呈反方向变化。
第三组,各种随机变量。它包括社会富裕程度,取得信贷的难易程度,社会支付体系的状况等等。
弗里德曼十分强调恒常收入的主导作用。上式可化简为:
经过简化的弗里德曼货币需求函数,似乎同凯恩斯的货币需求函数 基本相同,尤其就是自变量十分相似。其实,二者存在着较大的差别。主要表现在:
(1)二者强调的侧重点不同。凯恩斯的货币需求函数非常重视利率的主导作用。凯恩斯认为,利率的变动直接影响就业与国民收入的变动,最终必然影响货币需求量。而弗里德曼则强调恒常收入对货币需求量的重要影响,认为利率对货币需求量的影响就是微不足道的。
(2)在货币政策传导变量的选择上,凯恩斯主义认为应就是利率,货币主义坚持就是货币供应量。
(3)凯恩斯认为货币需求量受未来利率不确定性的影响,因而不稳定,货币政策应“相机行事”。而弗里德曼认为,货币需求量就是稳定的,可以预测的,因而“单一规则”可行。
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第二节 货币供给
一、货币供给与货币供应量的涵义
货币供给就是相对于货币需求而言的,它包括货币供给行为(动词)与货币供给量(名词)两大内容。
二、货币层次
现金、存款货币、有价证券的流动性并不相同。
现金与活期存款就是直接的购买手段与支付手段,随时可形成现实的购买力,流动性最强。
西方学者在长期研究中,一直主张把“流动性”原则作为划分货币层次的主要依据。
所谓流动性就是指某种金融资产转化为现金或现实购买力的能力。“流动性”好的金融资产,价格稳定,还原性强,可随时在金融市场上转让、出售。
(一)国际货币基金组织划分的货币层次
国际货币基金组织一般把货币划分为三个层次:
M0=流通于银行体系之外的现金
M1=M0+活期存款(包括邮政汇划制度或国库接受的私人活期存款)
M
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2=M1+储蓄存款+定期存款+政府债券(包括国库券)
(二)我国划分的货币层次
1、划分货币层次的原则
从我国的实际出发按照以下原则:
(1)划分货币层次应把金融资产的流动性作为基本标准;
(2)划分货币层次要考虑中央银行宏观调控的要求,应把列入中央银行账户的存款同商业银行吸收的存款区别开来;
(3)货币层次要能反映出经济情况的变化,要考虑货币层次与商品层次的对应关系,并在操作与运用上有可行性;
(4)宜粗不宜细。
2、划分方法
我国中央银行根据《中国人民银行货币供应量统计与公布暂行办法》,目前划定的货币层次为:
M0=现金
M1=M0+单位活期存款
M2=M1+个人储蓄存款+单位定期存款
M3=M2+商业票据+大额可转让定期存单。
我国目前只测算与公布M0、M1与M2的货币供应量,M3只测算不公布。
三、货币供给机制
在中央银行体制(中