文档介绍：农产品行业的套期保值
路易达孚(北京)贸易有限责任公司
徐东
套期保值
将采购,加工,销售各环节的成本利润在生产实际发生前就固定下来,降低市场波动带来的风险。
产业链各个市场环节的参与者有不同的套保方式。
农民的套保:买入化肥/种子,卖出大豆/玉米。
压榨企业的套保:买入大豆,卖出豆粕、豆油。
饲料企业的套保:买入大豆、玉米,卖出饲料。
养殖企业的套保:买入饲料、豆粕、玉米、仔畜/禽,卖出肉蛋奶。
套期保值交易的特点(1)
买卖方向相反,数量相等,时间接近
品种间相关性强,组合方式多样
不能保证降低成本,但能锁定风险,锁定利润,促进生产的长期持续稳定
饲料厂理论套保利润
生猪养殖利润波动
肉鸡养殖利润波动
蛋鸡养殖利润波动
压榨厂压榨套保利润波动
套期保值交易的特点(2)
对资金量、市场要求高
利用期货市场进行套保的前提:现货和期货波动的方向及幅度都一样,即基差不变(但现实却非如此完美)
(现货价格-期货价格) =基差。基差反映了该商品在某一特定地区、时间的供求关系,也受具体物流成本的影响。
豆粕期货价格波动