文档介绍：私募股权投资基金
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私募股权投资基金
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汇报人：
一、 什么是私募股权投资基金
是指以非公开的方式募集资金设立，专门投资于非上市公司股权，或者上市公司非公开发行股权的一种风险投资机构（英文 Private Equity Fund，简称PE）。
私募有两层含义，一是发起设立时是向特定投资人非公开募集，并且投资者人数有法定限制；其二是基金投资对象一般为非上市公司，被投资企业募集资金的方式也属于私募。
二、私募股权投资基金的分类
（一）从风险偏好分：
可以分为天使基金（Angel), 投资于早期项目;
风险投资(venture capital investment, VC)
投资于成长期企业;
私募股权投资(Private Equity Fund ,PE) ，
偏重于成熟期企业，例如PRE-IPO项目。
（二）从投资的行业或产业区分，又可以作出各种分类：如投资于矿业的矿业基金、投资与地产业的房地产基金, 投资与农业的农业基金，等等。
三、私募股权投资基金的运作流程
私募股权投资基金从设立到退出要经过融、投、管、退四个阶段。
第一阶段，基金的设立，也即融资阶段；
第二阶段，投资阶段，对目标公司投资；
第三阶段，对目标公司的运营进行监管；
第四阶段，退出。主要退出方式有：上市后退出、股权转让、回购或与其他公司合并、重组、清算等途径。
四、私募股权投资基金的组织形式：公司制、合伙制
（一）基金的组织形式之一：有限合伙制
基金合伙人：
1、有限合伙人，LIMITED PARTNER，简称LP，即基金的投资人，以出资额为限对基金债务承担责任；
2、普通合伙人，GENERAL PARTNER ，简称GP，一般同时作为基金的管理人，对基金的债务承担无限连带责任。
（二）基金的特点：专业的人做专业的事。
基金投资人委托基金管理全权负责基金从设立到退出的全程运营。
（三）基金的期限
按照不同的投资项目可以设定不同的期限，一般房地产基金为1-2年，投资拟上市公司为3-5年。期限较长的基金可以规定投资期和回收期。基金到期必须退出投资项目，并向投资人分配。基金管理人有权决定是否延长投资期限。
（四）基金费用
基金管理人每年按照一定比例从基金收取管理费，用于管理团队的运营费用支出。在投资期内，一般按照投资人LP承诺出资金额或者实际募集金额的2%收取，回收期内一般按投资余额的1%收取。
(五）基金盈利模式
基金从投资的项目取得的投资收益，由GP和LP按照一定比例分成，一般为2:8；
有的基金将收益划分为不同的区间，约定不同的分配比例。
为了便于募集资金，显示对投资项目和预估收益的信心，有的基金管理人承诺收益率低于一定标准时，基金管理人不分配。
五、基金架构
（一）有限合伙基金设立架构之一
普通合伙人GP，
一般也是基金
管理人
有限合伙人甲
LP
有限合伙人乙
LP
有限合伙人丙
LP
基金私募股权
投资基金PE
项目1
项目2
项目3
GP可以聘请
基金管理人
七、投资协议主要条款
清算优先条款
清算就是“资产变现事件”，即股东出让公司权益而获得资金，包括合并、被收购、或公司控制权变更。
反稀释条款
董事会
保护性条款---一票否决权
VC在投资时，通常会关注两个方面：一是价值，包括投资时的价格和投资后的回报；二是控制，即投资后如何保障投资人自己的利益和监管公司的运营。
回购条款
领售权
就是指VC/PE强制公司原有股东参与投资者发起的公司出售行为的权利。
竞业禁止
股利
融资额
创业者愿意出让的股权比例、融资数额和公司估值三者之间，确定任意两个即可。
八、投资管理
修改公司章程
派出董事和财务主管
董事对重大事项行使一票否决权
九、基金的退出
退出方式
退出条件
退出方式：
1、上市后退出
2、公司原股东或管理层回购
3、股权挂牌或协议转让
4、公司清算
十、关于私募股权投资基金的几个法律问题
（一）关于募集方式
私募与公募的区别