文档介绍：第四讲 偿债能力分析
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企业有利润能否说明企业就一定具有较强的偿债能力了呢？答案是否定的。因为，企业要想按期偿付借款的本金和利息，那么企业必须拥有一定数量的现金。而企业在一定时期内取得的利润并不能代表企业所拥有的现金，，，甲公司流动资产对于偿付流动负债的保障程度明显地高于乙公司。
2、流动比率
（~2）
表2 甲、乙两公司营运资本、流动比率数据
单位：万元
项目
公司甲
公司乙
流动资产
50
200
流动负债
20
170
营运资本
30
30
流动比率
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应用流动比率指标进行分析时应注意的问题
流动比率并不是越高越好。
因为过高的流动比率表明流动资产占用资金过多，使资金利用率下降，降低了企业资产的盈利能力。因此从有效利用资金的角度讲，各企业应根据自身特点、行业特点制定一个合理的流动比率。
一般认为流动比率达到2：1，企业财务状况比较稳妥可靠。
但在存货周转较快或结算资产较好的企业，流动比率也可以小一些。但到上世纪90年代之后， ：1左右。
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一般而言，流动比率的高低与营业周期很有关系。（有必要分析质量指标）
★要正确理解“一般而言，营业周期越短，流动比率就越低；反之，则越高。”
，而是有前提的。在销售收入与销售成本不变、流动负债不变的情况下，营业周期缩短，说明存货余额或应收账款余额减少，流动资产可能会相应减少，则会导致流动比率降低；反之，则提高。
，但是营运周期缩短通常意味着实际偿债能力有所增强。
因此经验值因行业、时期而异，不可迷信。在进行流动比率分析时，与行业平均水平比较是十分必要的。趋势分析也能较好说明问题。
局限：未考虑“质量”；容易被“操纵”
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又称酸性测试比率，它是速动资产与流动负债的比值。其内涵是：每一元流动负债有多少元速动资产作保障。计算公式：              
速动资产=流动资产－存货 存货的变现性较差，将其从流动资产中减去后计算的速动比率反映了企业的实际短期偿债能力。在进行企业短期偿债能力分析时，常常将此指标作为流动比率指标的一个重要的辅助指标。速动比率一般等于或稍大于1比较合适，但这不是绝对的，应根据行业特点、企业的具体情况而定。
（≥1）
速动比率的局限性：
第一，该指标也是一个时点指标，即反映的是某一时点用于偿还流动负债的速动资产，它并不能说明未来现金流入的多少，而未来现金流入是反映流动性最好的指标。
第二，速动资产中包含了应收账款，因而用速动资产反映企业的短期偿债能力也会受到怀疑。
第三，各种预付款项的变现能力也很差，分析时也应注意。
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现金比率是现金类资产与流动负债的比值。计算公式：                                         
现金类资产=货币资金+短期投资净额
现金比率反映了企业随时可以偿债的能力或对流动负债的随时支付能力。当发现企业的应收账款和存货的变现能力存在问题时，现金比率就显得十分重要，它说明在最坏的情况下企业的短期偿债能力。
4、现金比率
（≥）
★在什么情况下应补充分析现金比率？ 一般来说，分析现金比率的重要性不大，因为不可能要求企业用现金和短期证券投资来偿还全部的流动负债，但是当发现企业的应收账款和存货的变现能力存在问题时，现金比率的分析就显得重要了。分析现金比率的作用是表明在最坏的情况下短期偿债能力存在的问题。
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三、短期偿债能力分析结论
通常通过对营运资本、流动比率、速动比率、现金比率的趋势分析或同业比较分析进行。
比较而言：指标值越大，或有加大的趋势，说明短期偿债能力有所增强。
影响短期偿债能力的表外因素： ，企业实际的偿债能力要比报表所显示的更强： （1）可动用的银行信贷额度； （2）一些长期资产可以迅速变现； （3）企业长期债务状况良好，信誉良好。
，企业实际的偿债能力要比报表所显示的更差： （1）附注中揭示了已贴现但另一方有追索权的票据； （2）大额或有负债：如未决税款争议、未决诉讼等； （3）为其他企业的银行借款提供了担保