文档介绍：第 卷 第 期 财 经 理 论 与 实 践 双 月 刊 ． ．
年 月 法并�
式 具 有重要 的现实 意义 。� 不 可 靠 ，可 能 会 导 致 经 济 运 行 不 安 全���。王 柏 杰�
对财 富 效应 的研 究 可 追溯 到 ��世 纪 ��年代 ，� ������利 用 ����～ ����年 月度 面 板 数据 考 察 了 我�
庇 古 ������认 为 ，居 民 消 费 除 了依 赖 于人 们 的收 入� 国股票 收益 的居 民财 富效 应 ，认 为 我 国股 市存 在 微�
以外 ，还 依 赖于 实 际财 富存量 ，并 且财 富存 量 的增 加� 弱 的正效 应��。�
会 进一 步促 进 消费支 出���。理 论界 对财 富效 应 的研� 关 于房地 产市 场财 富效 应 的研究 方 面 ，��������
究 主要 集 中在两 个 方 面 ：一 是 对 股 票 市 场 财 富效 应� ������利 用 面板数 据 分 析 ，发 现 房 地 产 市场 的财 富�
的研究 ；二 是对 房地 产市 场财 富效 应 的研究 。� 效应 存 在 但 很 微 弱���。�������和 ����������对�
关 于 股 票 市场 的财 富 效应 ，国外 学 者 研 究 的起� ���� 的 ��个 国家 进行 研究 认为 ，这些 国家 的股 市�
步 时 间 比较 早 。 ��������� 和 ��������������将� 和房 地 产 市 场 都 存 在 财 富 效 应 ���。��������和�
����～ ����年 的美 国股 市分 为 了 �个 时 间段 ，通 过� �����������利 用英 国居 民支 出 和 全 国 的住 房 价 格�
建立 生命 周期 模 型 ，确 认 了股 票 市 场 财 富效 应 的存� 数据 分析得 出 ，房屋 价 格 上 涨 对 年 长 的住 房 所 有 者�
在 ，并 且认 为 这种 财 富效应 在 长期 中是 不稳 定 的���。� 有显 著影 响 ，但 是 对 年 轻 的 租 房 者 影 响 不 显 著��。�
�����和 ����������认 为 ，股 市 财 富 效 应 的传 导� �������和 ��������