第六章 期权市场(期货与期权市场-北京大学).pdf

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确定结算金额
– S&P500, DJIA
• 期货期权
– 以期货合约为交割品的期权
Dr. Ouyang 场外期权
• 场外交易
– 由多空双方直接进行交易的期权合约。
– 以外汇期权和利率期权交易最为活跃。
• 信用风险
– 虽然与场内期权一样有保证金要求，但存在违约风险。
• 优点
– 合约条款可以根据交易双方的要求进行定制。
• 百慕大(Bermudan)/亚洲(Asian)期权
– 百慕大期权指只能在某些特定日期中执行的期权。
– 亚洲期权指以某段时间的资产价格均值而非资产终值作为结算价的期权。
Dr. Ouyang 股票期权条款
• 最后交易日
– 到期月份的第三个星期五。
• 到期日
– 最后交易日的第二日。
• 到期月份的循环
– 交易月份分成1,4,7,10；2,5,8,11；3,6,9,12三个组。
– 本月到期的期权合约仍在交易时，从本月开始的3个月份合约以及
同组的第三个交易月份合约进行交易。
– 本月合约到期以后，下两个月份的合约，以及同组的下两个合约
进行交易。
Dr. Ouyang 9示例
• 1月份第一个交易日
– 从1月份开始的下三个月份合约进行交易，包括1,2,3月
份合约；
– 同组的第三个合约，即1,4,7,10中的7月份合约进行交
易。
• 1月份最后一个交易日（本月合约已经到期）
– 下两个月份的合约进行交易，包括2,3月份合约；
– 同组的下两个合约进行交易，包括4,7月份合约。
Dr. Ouyang 10 : .
期权市场
欧阳良宜
北京大学经济学院
Dr. Ouyang 1 : .
期权市场