文档介绍：摘要I摘要上市公司控制权转移一直是证券市场与学术界研究的热点,控制权转移能否为企业带来财富效应,始终是大家非常关心的问题。国外学者研究发现,控制权的转移能够实现资源的优化配置,因此可以提高公司绩效。但我国证券市场起步较晚,2005年开始的股权分置改革,才开始渐渐完善我国资本市场的运行基础,也推动了控制权转移市场的发展,公司控制权是公司治理的核心,不管从微观还是宏观的角度来说,控制权的转移对上市公司都有很大影响。研究公司的内部调整能否在我国起到提升公司绩效的作用,这对完善我国公司治理、提高公司资本市场运作效率具有很重要的实际意义。本文界定,控制权的转移是指公司的实际控制权人发生了变更,而不是名义控制权人变更或第一股东的变更。前人在对企业绩效进行度量时,往往使用股票价格法或者会计指标,而本文采用经济指标EVA,它克服了传统指标存在的缺陷,是全面衡量企业生产经营真正盈利或价值的一个指标,较准确地反应了企业在一定时期内为股东所创造的价值。在对模型进行设计时,参照其他学者的研究模型,主要考虑了股权结构和控制权转移后的高管变更两大因素,其中股权结构包括第一大股东持股比例、控制权转移后股权性质、股权制衡度等。本文在采用了OLS回归以后,进行异方差性检验,最后使用加权最小二乘法得到了比较理想的结果。实证研究结果显示,控制权转移后,第一大股东的持股比例与企业绩效呈现负相关关系,股权制衡度越高,越能改善企业绩效,当控制权转移后的股权受让人为国有股时,会给企业绩效带来负面影响,而控制权转以后如果高管变更,能够起到提高企业绩效的作用。最后我们就研究结果进行总结并给出相应的政策建议,还提出了进一步研究方向。关键词:控制权转移;公司绩效;EVA;股权结构万方数据ABSTRACTIIABSTRACTAs one of the hot topic in the stock market and academic research, Does Corporate’s Performance Improve After Corporate’s control right shifting?it is still being concerned by lots of learners. Foreign learners found that the shifting can helping achieving the goal of optimal allocation of resources, thus can improve corporate’s performance. However, The securities market starts late in our country, the appearance of Equity division reform in 2005 promote the development of the stock market, whether the inner adjustment can improve the performance of corporation is worthy researching. Corporate’s control right is the core of corporate management,it impacts heavily on every corporates’ performance. Hence, researching the Corporate’s control right shifting and its performance is of great value no matter from macroscopic or microscopic has great significance to peferct corporate management and enhance the efficiency of the stock market overall in our article defined the shifting of Corporate’s control right, it occurs on the actual shifting of corporate’s right, not the nominal shifting or the first hold’s