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第七章长期投资决策
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第一节投资概述
一、投资的概念及特点
所谓投资:投资就是投入某种资源,获得某种资产及收益的行为。投资的基本特点:预付性、时差性、收益性和风险性
:投资主体为获得预期收益而预先投入一定量的资源。
:从经济要素投入到未来收益之间有一个时间差。要求:决策时充分考虑货币的时间价值因素
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:资源投入通常要求带来收益或增值。
:由于事先无法预测或虽可以预见但因为受难以避免的因素影响,使投资者的实际收益与预期收益发生背离而可能造成的损失。
二、关于投机与投资
在经济学中,投机是指这样一种经济行为,也即:为了再出售(或再购买)而不是为了使用而暂时性买进(或售出)商品,以期从价格变化中获利。
从狭义上讲,投机专指在商业或金融交易中,甘冒特殊风险、企图获取特殊利润的行为。
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广义:一切经济行为均可视为投机活动。
但投机与投资还是存在明显的区别:
。持有时间短,在市场上频繁买入或卖出的为投机;长期拥有,不轻易换手,按期坐收资本收益的为投资。
。风险大的为投机,风险相对小的为投资。
。投资者重视对投资对象的实际价值;而投机者主要注重市场行情的变化,以博取市场差价为主。
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三、投资的分类
项目投资
按投资的对象分: 金融投资
其它投资
短期投资
按投资的周期分:
长期投资
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战略性投资
按投资的重要性
战术性投资
按收入的确定性: 固定收入投资
非固定收入投资
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四、投资评价的原则
(一)   效益性原则
(二)   系统性原则
评价内容及方法的系统性
(三)   科学、民主性原则
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第二节影响投资方案的基本计量因素
一、现金流量
在投资决策中,现金流量(Cash flows)是指投资项目引起的现金流入量和现金流出量的总称。
(一)现金流量的构成
通常把投资方案整个时期的现金流量划分为三个部分,即:
初始现金流量
营业现金流量
终结现金流量
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1、初始现金流量
初始现金流量一般包括如下几项内容:
(1)固定资产上的投资。
包括:购建费、运输费、安装费等。
由于投资而需要付出,故看作现金流出。
利用现有资产还应当计量重置成本
(2)流动资金的垫支额。
流动资金的投资有其特殊性,它仅仅是一种垫支的资金,在垫支时作为现金流出处理,当生产寿命
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(3)无形资产上的投资。
如专利权、商标权、非专利技术、土地使用权、商誉等。为获得这些无形资产所发生的付出,应作为投资额的组成部分。按现金流出处理。
(4)其它投资费用。
包括筹建费用、试车费用、职工培训费用等,应作为现金流出处理。
把流出额之和减去流入额之和所得的差额,就是该项投资的初始现金净流量,要求按年度分别予以计算确定。
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