苏宁电器投资分析报告.doc

文档介绍：苏宁电器投资分析报告.
苏宁电器投资分析报告.
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苏 宁 电 器
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发展规划 ...................................................................................................
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公司概况
公司简介与主营业务
苏宁电器 1990 年创立于江苏南京，是中国 3C（家电、电脑、通讯）家电
连锁零售企业的领先者。主要包括彩电、音像、碟机，冰箱、洗衣机，小家电
产品，数码及 IT 产品，空调器产品，通讯产品，安装维修业务等。
股东构成
截止时间 20101231
股东名称 持股数量（股） 持股比例（ %） 股份性质
张近东
1，951， 811， 430
27， 900
流通 A 股，流通受
限股份
苏宁电器集团有限公司 942， 093， 549 13， 470 流通 A 股
陈金凤 196， 282， 370 2， 810 流通 A 股
金明
120， 353， 040
1， 720
流通 A 股，流通受
限股份
中国工商银行—广发聚丰股票型
108， 000， 000
1， 540
流通 A股
证券投资基金
中国建设银行—银华核心价值优
99，999， 979

流通 A股
选股票型证券投资资金
中国工商银行—博时精选基金 67，000， 000 流通 A 股
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交通银行—博时新兴成长股票型 61，999， 913 流通 A 股
交通银行—富国天益价值证券投
60，800， 000

流通 A股
资基金
雅戈尔集团股份有限公司 60，000， 000 流通 A 股
公司与实际控股人之间的产权及控制关系的方框图
环境分析
宏观经济分析
苏宁电器上半年营业收入 361 亿元 , 同比增长 32%,实现净利润 亿元 ,
同比增长 56%,对应 元。由于之前公司公布过业绩快报 , 市场对公司业
绩已普遍预期。 上半年业绩增长原因 : 收入平稳增长 : 显示公司在全国范围内
拓展销售网络顺利 , 也显示国家促进家电消费政策取得良好效果。同店收入增
长 23%:国家促进家电销售的政策是主要原因。公司三四级市场及社区店的比
重正逐步增加 , 也促进了同店收入的较快增长。 主营毛利率上升 个百分点 :
体现了公司优化产品销售结构 , 加大高毛利商品所做的努力。 苏宁的成长价值
来自公司不断创新盈利模式和前瞻性引导行业的展 ,A 股市场上零售业的典范
不应有估值折扣 , 我们认为市场终究会认识到苏宁的长期价值 , 未来公司的市
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值潜力有望突破 1200 亿元 !
行业分析
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