文档介绍：商务管理自考本科论文
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毕业论文
题 目：上市公司股权激励的实施现状
及其问题研究
《测量股权激励效率的方法及应用》中引入
夏普测度发现：收于经理的股票冻结期越长，股权激励效率越低；公司股票波动越大，经理要求的补偿溢价越高，股权激励效率越低。
杨顺勇，薛兴国(2006)建立了一个股权激励计划的持股计算模型，建议按照员工所负责任、个人能力、贡献大小，采取“打分制”量化确定激励计划的持股量。不过国内现有的实证模型过于简单，研究结果可能会有偏差。
（2）关于股权激励模式的细化分析
于璐，曾军（2003）对经理持股和优先购股权这两种股权激励模式进行分析
和比较，认为应根据公司的不同性质，对经营者实行不同的股权激励模式。对大量非上市公司可以以经理层持股激励为主，对于上市公司可以以优先购股权激励为主。
张彩玉(2004)从成本角度逐一分析了延期兑现年薪、虚拟股票和期股的激励成本。
（3）股权激励在我国的运用应关注的问题
孙静芹（2006）认为我国上市公司应当建立一套包括实施股东分类表决机制、
健全独立董事聘任制度和薪酬制度在内的相对独立的监管体系。
（4）股权分置改革与股权激励的关系研究
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上市公司股权激励的实施现状及其对策研究
邓清，何亮（2005）探讨了股改与股权激励之间的联系与影响，并对股权激
励的发张提出建议。
邱金辉，张恒（2006）认为在股改之后，完善独立董事制度有了新的机遇，并提出完善独立董事激励机制的途径。
（5）对我国已实行的股权激励的效果分析
周闵军，李玉宝（2005）认为股权激励在我国企业中没有完全发挥对经营者
激励的作用，并在分析有效性的基础上提出相关政策建议。
2股权激励相关理论
股权激励是一种以企业股票（或股份）为标的，对其董事、监事、高级管理
人员、骨干员工及其他人员进行的长期性激励机制。通过股权激励，被激励者能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。
烽火猎头资深专家认为股东和经理人追求的目标是不一致的，股东希望其持
有的股权价值最大化，经理人则希望自身效用最大化，因此股东和经理人之间存在“道德风险”，需要通过激励和约束机制来引导和限制经理人行为。
权激励在西方发达国家应用很普遍，其中美国的股权激励工具最丰富，制度环境也最完善。我国引入股权激励制度后，经过各个企业的探索与发展完善，主要形成了一下几种比较成熟的股权激励模式。
股票期权是国际上股权激励最为经典、适用最为广泛的一种股权激励模式。
期权又称作选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具，从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。股票期权是指企业向主要经营着提供的一种在一定期限内按照某一既定价格购买的一定数量本公
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上市公司股权激励的实施现状及其对策研究
司股份的权利。在行权以前，股票期权持有人没有任何现金收益；行权以后，其收益为行权价（即授予时的价格）与行权日市场价之间的差价。当行权价一定时，行权人的收益与股票价格呈正比。而股票价格是股票内在价值的体现，二者的变动趋势是一致的。股票价值是企业未来收益的体现，于是经营者的个人利益就与企业未来的发展建立起了一种正相关关系。股票期权在形式上是企业内部分配制度的创新，在本质上是让企业经营者拥有一定剩余索取权并承担相应的风险，也就是最大限度的实现经营决策权和剩余索取权的对应，建立企业最优激励机制。
限制性股票是指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。公司采用限制性股票的目的是促进激励对象将更多的时间精力投入到某个或某些长期战略目标中。
业绩股票也称业绩股份，是公司用普通股作为股权激励性报酬支付给激励对象。但是，具体的股份实施，或者说股权的转移要由激励对象是否完成并达到了公司事先规定的业绩指标来决定。从本质上讲，业绩股票是一种“奖金”延迟发放，但它弥补了一般意义上的奖金的缺点，具有长期激励的效果。一方面，业绩股票与一般奖金不同，它不是当年就发放完毕，还要看今后几年的业绩情况；另一方面，如果企业效益好，其股价在二级市场会持续上